传音控股：构筑非洲市场竞争壁垒 出海业务打开发展空间

　　2020年3月30日，深圳传音公司（“传音控股”688036.SH）发布“2020年3月份投资者关系活动记录表”，众多的机构投资者聚焦传音公司，引起部分机敏的市场投资者的注意。一个月内，传音公司便密集迎接了涵盖海内外86家各类机构投资者的组团调研，累计调研人次高达146次。自传音公司登陆科创板以来，市场机构投资者的热情持续高涨，纷纷前往传音公司展开深度调研。

　　传音公司的多品牌战略覆盖了非洲不同的消费群体，旗下几个手机品牌在非洲消费者心中具有较高的美誉度和影响力，对进入非洲的单一品牌而言，形成了坚固的竞争壁垒。

　　传音公司还与网易、腾讯、阅文集团等多家国内领先的互联网公司，在音乐、游戏、短视频、内容聚合、线上阅读等领域进行出海战略合作，共同组建合资公司，积极开发和孵化移动互联网产品。截至2020年3月26日，传音公司已合作开发多款月活跃用户超过1000万的应用程序。

　　非洲复杂市场环境下传音成功构筑较强竞争壁垒

　　传音公司在此次投资者记录表中表示，对于竞争对手进入非洲市场的问题，公司在非洲市场的竞争优势主要体现在品牌优势、本地化优势、研发优势、渠道优势、供应链管理优势、综合化售后服务优势及管理优势等七个方面。

　　非洲有50多个国家组成，每个国家的经济、政治、文化、关税、语言等都不尽相同。对于传音如何在非洲如此复杂的环境中获得现在的成绩，传音认为，公司多年扎根非洲，对非洲的文化有着深刻的理解和尊重。传音公司自成立以来专注于深耕非洲等全球新兴手机市场，并秉持“Think Globally，Act Locally”（全球化视野、本地化执行）的理念，致力于进行目标市场本土化产品规划和技术研发创新。另外公司销售渠道的先发优势，为巩固和提升非洲、印度等新兴市场的市场占有率奠定了坚实的基础。

　　传音在非洲市场获得了远高于其他手机厂商的市场占有率和广泛的品牌影响。根据《African Business》2019年 6 月发布的“最受非洲消费者喜爱的品牌”百强榜，传音旗下属三个手机品牌TECNO、itel 及 Infinix 分别位列第 5、17 及 26 名。百强榜中仅有 7 个中国品牌入选，其中 TECNO 连续多年位居入选的中国品牌之首，itel 位居中国品牌第二名。

　　传音公司的发展成就亦获得了市场研究机构的力挺，中信证券、中信建投证券均发布了“买入”评级的研究报告，并纷纷在研究报告中表示看好公司未来的发展。其中中信证券特别强调，传音在产品、销售、运营等维度深度本地化，已构筑较强竞争壁垒。

　　携手网易、腾讯等领先巨头 画下海外移动互联网业务蓝图

　　传音公司与国内领先互联网公司进行出海战略合作，积极开发和孵化移动互联网产品。截至近日，传音公司已合作开发多款月活跃用户超过1000万的应用程序。

　　智能移动通信终端产品及其搭载的操作系统为手机品牌厂商积累了大量的用户资源，并凭借用户使用场景丰富、替换成本高和品牌信任度高等优势，成为重要的移动互联网流量入口，具备高效的商业化变现能力。

　　传音公司基于领先的手机保有量，打造了公司自主研发 HiOS、itelOS 和 XOS 等智能终端操作系统，围绕 OS 操作系统开发应用商店、游戏平台、广告分发平台以及手机管家等工具类软件，已在非洲当地形成良好的品牌基础和用户粘性。

　　“非洲手机之王” 市场占有率再获提升

　　根据IDC数据统计，2016年-2018年传音公司在非洲市场占有率从33.73%上升至48.71%。出人意料的是，在如此之高的份额之下，2019年的份额还有3.79%的提升，达到了52.5%。仅随其后的三星2019年非洲手机市场占有率为10.3%，由此可见，传音公司在非洲市场的霸主地位仍不可撼动。

　　传音公司在智能机领域的市场份额一直保持领先优势。根据IDC数据统计，传音公司在非洲智能机市场占有率由2018年的34.3%，继续提升到2019年的36.9%，排名第一。2019年，三星、华为、OPPO、小米的智能机市场占有率则分别为23.5%、10.4%、4.6%、3%。

　　中信证券在研究报告中同时表示，作为“非洲手机之王”，传音公司正积极开拓其他新兴国家市场，传音公司布局数码配件、家用电器及移动互联网服务，打开未来更大增长空间。伴随新兴市场手机渗透率持续提升、新开拓地区市场份额上行，叠加功能机向智能机转换带来的均价提升，看好传音公司市场地位及业绩增速。