2月市场大幅反弹！私募产品备案回暖，但投资者认购量化产品的热情却在降温

　　2月份以来，A股市场触底反弹，投资者认购私募证券产品热情有所提升，私募证券产品备案回暖。值得注意的是，在私募证券产品回暖的背景下，投资者认购量化产品的热情在降温！背后有何隐情？有业内人士表示，首先是量化策略监管升级，引发了投资者担忧；其次是量化策略回撤严重，打破了投资者对于量化策略低回撤的认知；第三是量化私募开始主动控制规模。

　　2月私募证券产品备案回暖

　　今年2月以来，A股市场触底反弹，私募机构积极调研上市公司的同时，还积极发行新产品入市。伴随着市场的触底反弹，投资者认购私募证券产品的热情有所提升，私募排排网数据显示，截至2月29日，2月合计备案了443只私募证券产品，对比2023年国庆长假的数据来看，较2023年10月的368只增幅20.38%。

　　2月备案的443只私募证券产品中，股票策略产品高达283只，占到当月备案产品总量的63.88%。私募排排网数据显示，2月一共有326家私募证券管理人备案了新产品，其中26家私募证券管理人在2月份备案产品数量在3只及以上，其中百亿量化私募黑翼资产2月备案7只，其次是君证资产和千衍私募，均备案产品6只。备案产品在3只及以上的私募机构中，量化私募有15家，主观仅5家，主观+量化有6家，百亿私募有8家。

　　此外，随着市场的反弹，私募机构加仓的意愿也在加强，私募排排网数据显示，截至2月23日，股票私募仓位指数为75.87%，其中53.14%的股票私募倾向于满仓操作，29.10%的股票私募仓位控制在中等水平，另有15.05%的股票私募仓位介于20%-50%之间，仅有2.72%的股票私募仓位低于2成。

　　值得注意的是，对于加仓意愿，百亿私募最积极，私募排排网数据还显示，截至2月23日，百亿私募的加仓幅度在不同规模股票私募中力度最大，具体来看，百亿私募仓位指数较前期上涨了4.12%。经过加仓之后，当前40.36%的百亿股票私募仓位处于满仓水平，47.75%的百亿股票私募仓位处于中等水平，处于低仓和空仓百亿股票私募占比合计为11.89%。

　　投资者认购量化产品的热情降温

　　投资者认购私募证券产品热情有所提升，但认购量化私募产品的热情却在降温。私募排排网数据显示，2月合计备案量化私募证券产品169只，占到备案产品总量的38.15%，其占比较1月份的41.35%略有下滑，这说明投资者认购量化产品热情有所降温。

　　细分来看，2月备案的量化产品中多数仍以指数增强产品为主，当月合计备案了85只指数增强产品，占到备案量化产品总量的50.30%。其次是量化对冲产品，当月合计备案了55只，占到备案量化产品总量的32.54%。

　　量化私募备案产品占比下滑情况在头部量化中也有所体现，基金业协会数据显示，今年以来截至2月29日，幻方量化今年以来没有备案新产品，去年同期备案了3只新产品；此外灵均投资今年以来也没有备案新产品，而去年同期备案了4只产品。明汯投资今年以来只备案了一只新产品，在去年同期备案了6只量化新产品；九坤投资今年以来截至2月29日，备案了2只新产品，而去年同期备案了4只新产品。

　　值得注意的是，虽然今年头部量化私募发行新产品乏力，但是二梯队的量化私募却在发力，今年2月份，黑翼资产备案了7只新产品。另外千衍私募2月备案了6只产品。信弘天禾2月发行了4只产品，因诺资产在2月份也备案了4只产品。

　　投资者认购量化产品的热情降温背后有何隐情？有业内人士告诉记者，量化私募飞速发展之后迎来了强监管，量化巨头灵均投资砸盘被公开谴责，以及近期28家头部量化私募机构的负责人参加沪、深交易所举办的量化私募交易合规培训，已经释放量化强监管信号。

　　也有专业人士告诉记者，量化产品认购热情降温原因有三点，首先是量化策略监管升级，未来量化可能面临的强监管势头，引发了投资者对于量化策略前景的担忧；其次是今年1月，“雪球”产品大量敲入，导致中小市值股票被抛售，一些风格偏中小票的量化策略回撤严重，打破了投资者对于量化策略低回撤的认知；第三是量化私募开始主动控制规模，主动发行量化产品的热情下降。