中金:红土镍矿迎第二次变革元年 “有镍产能放量或布局”的标的望享丰厚红利

    来源: 财联社 作者:佚名

    摘要: 中金公司认为,2022年是红土镍矿第二次变革的元年,也是钴镍正极一体化公司产能放量和三元系性价比重估的关键节点:短期看,有镍产能放量或布局的标的有望享受丰厚的红利;长期看,

      中金公司认为,2022年是红土镍矿第二次变革的元年,也是钴镍正极一体化公司产能放量和三元系性价比重估的关键节点:短期看,有镍产能放量或布局的标的有望享受丰厚的红利;长期看,技术外溢推动硫酸镍供需实现再平衡,具备先发优势的龙头有望强者恒强。

      以下为其最新观点:

      需求:动力锂电拉动硫酸镍进入高速增长时代。我们测算,2025年全球硫酸镍需求为92万金属吨,2021-2025年CAGR为39%,其中动力锂电领域对镍需求为87万金属吨,对应CAGR为46%。动力锂电占硫酸镍下游需求比例也从2021年的80%上升至2025年的95%,成为硫酸镍需求增长的主要来源。

      供给:硫酸镍原料2022年逐渐开始大规模放量,中长期供给弹性较强。硫酸镍生产主要以镍中间品和纯镍酸溶两种方式为主,镍中间品又可分为氢氧化镍和高冰镍,制备镍中间品的方式可分为湿法和火法。从镍中间品看,可分为三条路径:1)湿法生产氢氧化镍制备硫酸镍:最具成本优势,2022年起开始大规模放量;2)火法镍铁转产高冰镍制备硫酸镍:大规模放量尚有掣肘,核心在于硫酸镍和镍铁的价差与加工成本之间的经济性考虑;3)火法一步法生产高冰镍:技术可行性合理,核心在于成本控制,有较大放量潜力。从纯镍看,考虑电解镍产量相对刚性、未来低成本印尼镍中间品陆续投产,我们预计该路径扩量空间或有限。

      硫酸镍的再平衡:需求增长确定性强,供给短期虽有瓶颈,但中长期放量弹性较大,难以出现大规模刚性缺口。2021年由于印尼产能未完全释放,市场仍以纯镍酸溶生产硫酸镍为主,供给有瓶颈,2021年短缺5.35万吨。再平衡的含义,一是短期看,2022年随着华友、力勤湿法项目投产达产、青山10万吨镍铁转产打通,我们测算行业将出现3.46万吨过剩;二是中长期看,随着后续印尼湿法/火法项目产能逐渐释放,2023-24年过剩幅度缩小,2025年缺口1.35万吨,但考虑到镍铁转产高冰镍的工艺打通之后将会有较多弹性套利产能,以及后续或仍有潜在新项目增加相关产能,我们认为中长期硫酸镍供给将具备较大弹性。

      再平衡的影响:提升高镍三元的原料可得性,并带来降价预期,我们认为高镍三元系有望重新崛起。一是提升高镍三元原料可得性,原料紧张对扩产意愿的压制有望解除;二是低成本镍中间产品扩张带来硫酸镍降价预期,从而提升三元电池材料系统经济性;三是最终落实到下游需求上,降低高镍三元原料成本,我们测算镍价每涨跌5万元,正极材料/电池/整车成本占比涨跌约10ppt/5ppt/1ppt,相较于磷酸铁锂,三元系的性价比有望重新回升,进而打开更为广阔的需求空间。

      风险

      印尼镍项目进度不及预期;新能源车产销不及预期;金属价格大幅波动。

    关键词:

    硫酸镍,原料,火法

    审核:yj127 编辑:yj127

    免责声明:

    1、凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2.本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    包装个股异动 京华激光触及涨停

    今日走势:京华激光(603607)今日触及涨停板,该股近一年涨停1次。异动原因揭秘:1、公司主营业务为从事激光全息模压制品、铂金浮雕光学产品制造、销售及技术开发。

    元宇宙个股异动 大丰实业触及涨停

    今日走势:大丰实业(603081)今日触及涨停板,该股近一年涨停2次。异动原因揭秘:1、公司主要从事文化体育装备、数字艺术科技、轨道交通装备业务。2、子公司杭州大丰文...

    天邦食品股份有限公司2022年第三次临时股东大会决议公告

    本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整,公告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。一、重要提示1、本次股东大会采取现场投票与网络投票...

    贵州川恒化工股份有限公司 2022年第四次临时股东大会决议公告

    ■贵州川恒化工股份有限公司2022年第四次临时股东大会决议公告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。特别提...

    早知道:2022年8月16号热点概念与题前瞻

    沪指8月15日虽以阳线收盘,但短线呈现出横盘走势,工具信号显示指数当前处于上涨趋势中,以看多为主。指数今日再度回踩上升2*1线支撑位3262点,短期重点关注此线支撑的有...

    早知道:2022年8月15号热点概念与题前瞻

    沪指8月12日虽以十字星收盘,但工具信号显示指数当前处于上涨趋势中,以看多为主。指数当前到达江恩波段百分比180度3297点和周线前期上涨结构顶部3305点压力区间下,短期...

    债券投资的基础知识,债券投资入门指南

    今天为大家带来债券投资的基础知识以及债券投资入门指南。什么是债券:政府、金融机构、工商企业等。会发行自己的债券,以便借钱融资。债券直接面向投资者发行,并承诺给...

    股票月份规律是怎样的?涨跌有规律可循吗?

    对于常年活跃在股市一线的老股民来说,很多人都了解了股票月份规律是怎样的?股市的变幻莫测多少都会有所了解,股票的买入卖出也是是分有讲究的,投入和产出当然也是有差...