电气设备：4类企业受益 荐7股

昨日媒体报道，一份售电侧如何改革的讨论方案提出了6类未来可参与售电业务的主体。其中5类是竞争性的售电主体，还有一类承担售电兜底服务的机构。第一类是不承担电力输配任务的市县级供电局，重组为独立的售电公司，从发电企业直接购电，缴纳输电费用，自主向用户售电。第二类是以五大发电集团为主的发电企业，可能在企业内部组建售电部，直接与用户谈判，在大用户直接交易的同时，从事售电或配电业务。第三类是与电网相关的工程建设公司，与用户贴近的节能服务公司均可有成为售电主体的机会。第四类是大型工业园区可以组建配售电主体，为园区或开发区内企业提供售电服务。第五是有条件的社会资本组建售电企业，直接提供售电服务。在上述5类之外，还有兜底售电服务的机构。主要由原来的供电公司转型而来，承担普遍服务责任，具有公共事业特性。

售电侧改革放开，4类企业将受益在“管住中间,放开两端”的整体思路下，售电侧与发电侧的市场化是最具魅力的方向。而且其中售电侧市场开放是新一轮电力体制改革中的最大亮点。我们测算，售电侧市场开放后的总收入是万亿级别，而净利润将是千亿级别，市场空间极其巨大。

按照总体改革思路，售电要走向市场化无疑，售电侧市场化，引入竞争是电改第一阶段的重点任务，但售电侧的开放是循序渐进的过程。可行路径是推进已有的大用户直购电，并将交易转移到相对独立的交易平台，要推进大用户直购电，放开大用户购电选择权，形成多主体竞争格局。同时逐步培育售电主体，引入民营社会资本，组建电力交易所和售电公司，形成多元售电市场，增强售电的服务和商品属性。

我们看好售电市场潜在的进入者，看好售电领域的商业模式创新，尤其是社会用电量大的省区市场容量更大，相对应的区域能源公司获益的空间更大。我们认为以下4类企业将会明显受益。

1、市县级供电局相关公司异地扩张的阻碍消除：西昌电力、广安爱众、文山电力、涪陵电力；2、地方发电公司与央企集团的区域发电公司：上海电力、粤电力a、申能股份；3、有能力有动力介入售电领域的电气设备与工程公司：正泰电器、特变电工、智光电气。

4、开发园区管理公司。

售电侧的放开将会对电力工业产业链条上各环节的地位与盈利能力产生巨大影响。因此我们推荐上海电力、粤电力a、正泰电器、申能股份、西昌电力、广安爱众、文山电力，均给予“买入”评级。