医疗保健：积极参加局部战役 荐10股

　　医疗保健：积极参加局部战役 荐10股 2015-02-09 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：强静 陈海刚 邹朋

　　[摘要]

　　行业近况行情要闻：新农合参合率继续维持稳定在95%以上，大病保险在全国迅速推开，总共有97亿元报销数额，115万人次受益。原料药：“最严环保法”强势来袭，企业环保成本增加，抗生素原料药行业深受影响。据最新消息，联邦制药、华北制药和石药等生产厂商已经上调了6-氨基青霉烷酸(6-APA)和阿莫西林的报价，并且7-氨基头孢烷酸(7-ACA)的价格也较前期大幅上涨。创新药：药品生产企业销售自产创新药的销售额，为向购买方收取的全部价款和价外费用，其提供给患者后续免费使用的相同创新药，不属于增值税视同销售范围。

　　行情回顾：上周医药板块指数下跌1.82%，上证综指下跌4.19%，深证成指下跌3.22%，创业板指上涨3.00%。板块涨幅前三分别是我武生物（+18.40%）、南京医药（+15.81%）、精华制药（+15.40%），跌幅前三分别是福瑞股份（-16.86%）、仟源医药（-12.88%）、凯利泰（-8.79%）。

　　评论本周降准公布后，投资者意见呈现明显分歧，或许是市场早有预期，降准成为投资者调整行业配臵结构的时机。考虑到近期轮涨后市场信心变弱，缺少带动指数上涨的权重板块，赚钱效应下降，临近年报披露，我们建议加仓具有业绩确定性及估值优势的医药。

　　但医药板块同样正负能量并存，需要区别对待。本周湖南招标结果公布，平均降幅约10%，中国药促会与湖南药品招标办从对质升级到握手言和，处方药板块短期步入战略相持期，投资者情绪短期趋于谨慎，但我们保持乐观，后续启动招标的省份不会无视本次湖南招标办面对的舆论压力，已上车的投资者不必消沉，相信创新。从中标结果来看，本轮湖南招标议价组承压较重，竞价组相对降幅较小，部分竞争充分的经典化学专科药降幅甚微，处于不受损反受益地位。继续推荐恒瑞医药及华海药业。国药集团发展混合所有制经济试点本周获国资委批复，我们认为，板块的局部战役仍然活跃，国企改革和招标避险成为人气聚集点，应积极参与，投资机会：1）国企改革主题：国药一致、国药控股、同仁堂；2）器械与服务：新华医疗、乐普医疗、爱尔眼科；3）经典成长股：红日药业、人福医药；4）OTC龙头：云南白药，华润三九。

　　风险医保控费，药品降价，反商业贿赂。