化工：涤纶长丝等品种受益 荐15股

　　化工：涤纶长丝等品种受益 荐15股 2015-02-08 类别：行业研究 机构：方正证券 研究员：程磊 周铮

　　[摘要]

　　1、行业动态及观点原油：上周国际油价继续大幅反弹，目前WTI油价重回50美元/桶以上，布伦特也重回55美元/桶以上，但目前仍是2009年2季度以来的历史低位。供给端，1）全球1月钻井平台数量减少261，美国平均数量减少199；上周美国钻井平台数量又减少83；2）美国部分炼油厂出现石油工人罢工运动；3）产油国利比亚出现暴力事件；4）此前1周美国原油库存增加633.3万桶使油价依然有一定压力。需求端，美国就业数据较好提振需求前景。截至周末，由于布伦特油价涨幅更大，布伦特与WTI原油价差从此前1周的4.75美元/桶扩大至6.11美元/桶。下游主要石化产品几乎全部收涨，其中国内丙烯、石脑油、纯苯等涨幅较大。

　　甲乙酮：近日国际原油出现较大幅度反弹，对液化气市场形成强力提振，导致醚后碳四价格大幅推涨，市场整体氛围良好，甲乙酮在成本面受到一定支撑，部分甲乙酮厂家上调报价。目前市场供应量充足，临近年底下游刚需补货为主。

　　甲醇：在原油和期货走高及下游备货支撑下，甲醇市场区域性调涨，华东等个别区域涨幅较大。目前看，利好因素包括：1）局部地区节前补货刺激；2）山东、华东等烯烃企业外购甲醇。不利因素包括：1）两大港口库存高位；2）传统下游开工率不高。

　　新能源车：据国家税务总局统计，2014年9月-12月有29个省市有办理新能源汽车免征车购税手续，免征车购税新能源汽车3.94万辆，其中乘用车3.38万辆，商用车5615辆。2015年1月，我国新能源汽车生产6599辆，同比增长近5倍；列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前三批的新能源汽车生产5664辆，占1月产量的86%。

　　2、个股观点上周国际油价继续大幅反弹（近两周WTI和布伦特油价累计上涨13%和18%），我们不妨做个未来油价继续反弹的情景假设：根据对2009年以来油价两轮较为明显上涨的区间研究，我们发现化纤类、甲乙酮、丙烯酸、炭黑等相关的公司毛利率或盈利能力得到较为明显提升，主要逻辑在于产品价格随油价上涨，而原材料库存升值受益。

　　化纤类重点推荐行业供需改善的涤纶长丝子行业，主要逻辑在于未来几年新增产能较少，而上游原料PX迎来产能投放高峰，导致产业链利润向涤纶长丝转移，相关受益标的：桐昆股份（601233）、恒逸石化（000703）。

　　甲乙酮相关标的：齐翔腾达（002408）。丙烯酸相关标的：卫星石化（002648）。炭黑相关标的：黑猫股份（002068）。

　　从需求的角度看，化工大部分子行业年底需求较弱，而春节后将迎来补库存或需求旺季，比较典型的是春耕带来的农化板块（化肥和农药）需求提升。化肥方面继续推荐复合肥龙头：金正大（002470）、史丹利（002588）、新洋丰（000902）。农药板块看好低毒农药相关品种：扬农化工（600486）、长青股份（002391）、利尔化学（002258）、诺普信（002215）等。除农化板块外，春节后染料需求旺季到来，企业顺势提价是大概率事件，建议逢低布局相关品种：安诺其（300067）、闰土股份（002440）、浙江龙盛（600352）。

　　3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜上周涨幅前十：国内石脑油（26.67%）、国内丙烯（13.04%）、国际汽油（10.32%）、国际石脑油（10.01%）、国际柴油（9.48%）、布伦特原油（9.08%）、国际纯苯（8.96%）、WTI原油（7.15%）、液化气（6.54%）、二甲苯（5.94%）上周跌幅前十：二氯甲烷（-8.33%）、液氯（-8.11%）、丙烯腈（-5%）、EDC（-4.08%）、天然气（-3.38%）、锦纶FDY（-3.19%）、丙酮（-3.13%）、国际丙烯（-2.5%）、锦纶DTY（-2.44%）、醋酸（-1.96%）4、盈利预测和投资评级调整：

　　本周无。