化工：涤纶产业链随油价反弹 荐8股

　　化工：涤纶产业链随油价反弹 荐8股 2015-02-09 类别：行业研究 机构：申万宏源 研究员：林开盛 邓建 马昕晔

　　[摘要]

　　本周据申万化工监测的92种化工品价格中，环比上涨品种占30%（上周为20%），持平占46%（上周为45%），下跌占24%（上周为36%），整体均价止跌开始反弹，平均涨幅为0.3%，油价本周继续反弹，石化产业链合成树脂、芳烃继续反弹。涨幅前五的分别为东南亚纯苯（10.5%），华东甲醇（5.9%），东南亚苯乙烯（5.6%），华东甲苯（5.4%），PTA（4.2%）。跌幅前五产品分别为沈阳蜡化丙烯酸丁酯（-11.1%），东南亚PX（-7.6%），亨利港天然气（-4.7%）、锦纶切片（-3.3%）、华东丙酮（-3.1%）。

　　价差方面：本周乙炔法PVC—电石、草甘膦—甘氨酸价差分别扩大7.1%、0.7%，丁酮—丁烷、炭黑—煤焦油、TDI—甲苯、MDI—苯胺价差环比分别缩窄11.1%、6.3%、4.0%、0.1%。

　　石油化工：

　　美国采油钻机数量持续下滑；油公司纷纷下调15年资本开支；希腊问题得到缓解；中国下调存款准备金率；沙特阿拉伯上调对美国出售的原油价格（但下调对亚洲出售的油价）；利比亚和尼日利亚分别出现针对油田和油轮的武装袭击，种种利好带动油价继续反弹，至周五Brent、WTI期货价格分别继续上涨9.1%、7.2%报于57.8、51.7美元/桶。上周美国原油库存继续继续上升633万桶报于4.13亿桶，汽油、馏分油库存均上升。我们认为油价的反转还需要更多实际利好的支撑（比如观测到美国原油月产量增速下滑），预计短期油价还会回落，但不太可能重回前期低点，维持3月看反转的观点。

　　本周国际油价继续反弹，石化产业链烯烃、合成树脂、芳烃均上涨，现货需求亦略有增加，东南亚乙烯、丙烯、丁二烯本周分别反弹1.7%、1.9%、3.3%报于890、800、620美元/吨，东南亚纯苯、甲苯、苯乙烯本周分别上涨10.5%、4.4%、5.6%报于644、663、983美元/吨。国内上石化乙二醇本周上涨2.4%报于6000元/吨。

　　基础化工：

　　尿素：印度招标数量确定百万吨，本周尿素市场平稳，厂家以发预收订单为主，暂无压力，本周国内尿素出厂、批发、零售价分别持稳于1580、1640、1650元/吨。铁路运费上调，增加了西北地区钾肥外发成本，目前青海钾肥装置多处于检修期，外发量有限价格暂不做调整，港口陆续有船到港，货紧有所缓解。国内磷肥暂持稳，库存和销售压力较小。农药：原料甘氨酸日产量略有上调，河北甘氨酸本周下跌1.8%报于10700元/吨，本周草甘膦开工率小幅下降，西南主流企业2月初开始检修，预计春节后复产，目前主流成交价为2.05-2.1万元/吨。

　　聚氨酯：原料华东纯苯本周大涨5.9%报于5400元/吨，苯胺略有回落，华东苯胺本周小跌0.8%报于6400元/吨。