家用电器：市场大跌后坚定看好客厅经济 荐10股

　　家用电器：市场大跌后坚定看好客厅经济 荐10股 2015-06-22 类别：行业研究 机构：安信证券 研究员：蔡雯娟

　　[摘要]

　　■市场走势：本周创业板指数、中小板指数和沪深300指数分别下跌14.99%、14.36%以及13.08%。家电板块下跌12.73%，从细分板块看，白电、小家电和黑电电分别下跌12.74%、15.76%以及7.71%。个股中，周涨幅前四名为：

　　银河电子、兆驰股份、常发股份和小天鹅A；跌幅前五名为：长青集团、日出东方、浙江美大、德豪润达和毅昌股份。

　　■原材料价格走势：2015年6月19日，LME铜、铝现货结算价分别为5892.35、1701.35美元/吨；相较于上周下跌0.4%和上涨0.4%，2015年以来分别下跌了7.3和7.1%。2015年6月19日，钢材价格指数为67.66，相较于上周下降1.5%，2015年以来下降了18.6%。2015年6月19日，中塑指数为921.09，相较于上周下跌0.6%，2015年以来上涨了4.6%。

　　■行业要闻：

　　【上下游厂商侵蚀整机市场彩电企业腹背受敌】

　　【海尔U+智慧圈持续变现新推智慧分区免清洗】

　　【能效领跑者制度有望实施家电企业调整策略】

　　【TCL集团携手IMAX推出私人影院系统】

　　【权威机构强化空净产品认证引导良性消费】

　　【电视试水广告盈利海信创维向服务收费】

　　■投资建议：本周市场指数和个股出现了大幅回调，黑电板块在所有家电子板块中跌幅最小。我们再次强调“客厅经济”是贯穿全年的投资主线和非卖品。6月18日晚，兆驰股份发布非公开发行预案，定增对象为东方明珠、文广集团、青岛海尔，在资本层面完成了互联网电视“牌照商+内容商+制造商+品牌渠道”的深度融合，各方可形成产业链上的优势互补。此前产业链各方均在寻求互相之间的跨界合伙，客厅经济争夺日趋激烈。我们认为，下半年智能电视单一品牌日活跃用户有望突破100万，上下游产业的整合与联盟也将加速，新商业模式发展一触即发。继续强烈推荐“客厅经济”投资主线，坚定看好海信电器、TCL集团、深康佳A、兆驰股份、创维数字、四川长虹，港股建议积极关注TCL多媒体、创维数码。

　　美的集团年初至今涨幅仅为31%，对应2015年仅11.5倍PE，滞涨较为明显。本月公司股份回购计划将很快落地，有利于推动公司股票价值的合理回归。此外，地产销售改善以及厄尔尼诺效应增强将带来基本面好转，推荐积极配臵美的集团。

　　国企改革领域，继续看好控股股东实力较强、集团旗下优质资产丰富的家电标的。首推海信电器，同时也建议关注海信科龙、四川长虹、澳柯玛、海立股份等。

　　综上，本周重点推荐“客厅经济”主线标的海信电器、TCL集团、深康佳A、兆驰股份；推荐基本面有望好转、股份回购即将落地的美的集团；推荐智能家居龙头青岛海尔；推荐家电行业小市值成长标的爱仕达，推荐受益地产好转的白马标的老板电器、小天鹅A和格力电器；建议关注港股汇银家电。

　　■风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。