家用电器：抄底蓝筹及成长 荐5股
摘要：
家用电器：抄底蓝筹及成长 荐5股 2015-07-06 类别：行业研究 机构：长江证券 研究员：徐春
[摘要]
报告要点上周家电板块行情回顾在市场调整趋势不改背景下龙头防御性持续凸显，老板电器、美的集团、青岛海尔等个股走势持续稳健，而秀强股份、天银机电及万和电气等前期强势小票则延续回调趋势，导致上周家电指数下跌13.01%，跑输沪深300指数及上证综指2.63个百分点及0.94个百分点；个股来看，板块涨幅前三个股分别为老板电器（-1.37%）、康盛股份（-1.61%）及美的集团（-3.23%），跌幅前三个股分别为秀强股份（-39.62%）、天银机电（-34.17%）及万和电气（-32.66%）。
行业重点数据跟踪及点评中怡康披露15年5月份空冰洗彩终端零售数据，简评如下：在14年地产下滑滞后影响显现背景下，当月空冰洗彩零售增速均有不同幅度下滑；展望未来，我们认为，短期内在去年地产下滑滞后效应持续显现背景下，家电整体零售端表现仍将承压；长期来看，考虑到农村及城镇保有量仍有提升空间，空调行业仍为家电行业需求最确定子行业，而冰箱在内销高基数及需求透支背景下行业零售负增长或成定局，洗衣机则在整体内销基数仍较低背景下未来仍有望保持小幅正增长；此外彩电在行业性降价及智能化趋势下更新需求有望加速释放。
上周行业重要新闻精选及点评1、618比肩五一假日，或成家电第二大节点：近年来家电线上销售快速增长，但线上渠道家电产品结构相对较差，原因主要在于电商渠道以低价为卖点，随着B2C电商占比提升及配套物流、售后完善，品牌优势较为明显的龙头企业发展线上渠道有望实现后发先至；2、美的小米发布i青春智能空调，可连接手环使用：小米在智能家居领域涉足已久，而美的坐拥多元化产品集群优势，而其与合作并推出智能单品及打造硬件生态链闭环，不仅可通过协同效应提升单品销量，打造后端盈利模式变革，也为移动互联、智能家居的发展奠定坚实基础。
本周核心观点及投资建议虽然目前市场信心受前期暴跌影响大幅下挫，不过随着周末救市力度的持续加码，包括券商1200亿资金投入蓝筹、暂停IPO发行等强力政策出台，我们谨慎预计下周市场大概率触底反弹，而从国家救市资金投入方向及后续低风险偏好市场风格出发，我们判断目前时点组合中应大幅增加两类标的的配置比例：
1、前期大盘暴跌导致错杀的优质成长股；2、估值相对偏低，业绩稳健增长的价值蓝筹；综上，维持对具备业绩支撑、估值触底的格力电器及美的集团的“推荐”评级，同时推荐超跌反弹预期强烈的老板电器、华帝股份及TCL集团。
