信息科技：移动宽带时代多样化投资机遇 荐8股

　　信息科技：移动宽带时代多样化投资机遇 荐8股 2015-07-03 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：齐艳莉

　　[摘要]

　　投资要点：

　　电信业务增速回升，移动宽带渗透率持续增长2015年1-5月，电信业务总量完成8748.3亿元，同比增长22.5%；电信业务收入完成4737.5亿元，同比增长2.8%。固定资产投资方面，电信固产投资完成910.5亿元，比上年同期上升2.4%。电信主营业务增速回升主要源于宽带移动网络初步建成，多项业务得以开展，客户群体得以建立带来整体效益的提升。

　　上半年4G用户继续保持高速增长态势，总数达到6.57亿户。从细分结构上看，4G用户总数超过2亿户，在移动电话用户占比15.5%。从趋势上看，固定电话用户规模延续下滑趋势，我们预计未来固话将继续流失，但是下滑速率趋缓。移动电话整体数量也趋于平稳，移动宽带用户的高速增长几乎全部由4G用户增长带动。我们认为下半年4G用户将继续保持高速增长势头，总量将会超过4亿，其原因主要是联通和电信在取得FDD牌照后大力发展4G客户群的动力很足，全年移动宽带用户渗透率将进一步提高。

　　上半年度通信板块明显强于指数上半年沪深300指数上涨8.23%，通信行业上涨31.46%，大幅跑赢指数近23个百分点,其中设备子板块上涨15.77%，通信运营子板块上涨36.86%。上半年前两个月通信板块随指数横盘整理，从3月起，通信板块在中小和创业板块带动下逐步发力，并在进入5月后开始脱离大盘加速上行，屡创新高，最终在6月份随指数开始大幅回调，基本跌回到5月份启动位臵，整体上通信板块要明显强于大盘指数。通信行业细分板块中也出现了分化，中兴通讯、中国联通等权重股在4G网络语光纤宽带网络建设与经营的加速推动下呈现稳步走高的走势，而涉及移动互联网应用、智能制造和军工等相关概念的通信设备个股呈现强势井喷形态。相对而言，题材类个股表现突出，移动互联网、移动支付和智能设备类相关个股涨幅居前。

　　投资策略通信行业方面，我们依然维持行业基本面向好的判断。4G牌照全面发放带来的行业性机会仍然是行业重要的催化剂，这也将是未来3个季度通信行业行情表现的重要业绩支撑，其他细分子行业基本面也处于向好趋势当中，智能卡受益于金融IC卡、虚拟运营和移动支付的持续推进；广电设备受益于三网融合政策的推动；芯片和卫星等子行业将受益于北斗的军品订单的增长以及民用市场的打开。

　　下半年通信行业投资策略方面，经过6月份的巨幅调整，个股回撤幅度都很大，基于目前市场表现，我们建议从三个方面进行配臵，一是行业基本面角度出发，建议选择高景气子行业和政策预期明确的子行业的稳定蓝筹类个股；二是从未来业绩高增长角度出发，选择半年报预期高增长以及下半年有释放潜力的个股；三是从事件触发性角度出发，选择行业内具备军工、国改和行业并购等概念个股。

　　依据以上的策略，我们在通信行业的4G产业链方面，建议布局明朗基本面的4G基础和运营建设相关蓝筹类个股，推荐烽火通信和中国联通；围绕专网应用领域，推荐涉及军工领域的北斗应用系列企业，推荐振芯科技和海格通信；在延伸到互联网应用领域，重点关注虚拟运营与互联网金融方面，推荐切入该领域相关个股数码视讯和二六三，这也是该类公司下半年以及明年业绩大幅增长的基础；最后关注并购转型类的中小企业，推荐转型智能手机模组的胜利精密和转型高速公路宽带数据通信运营的中威电子。