汽车：6月汽车产销继续下滑
摘要：
汽车：6月汽车产销继续下滑 2015-07-13 类别：行业研究 机构：华融证券 研究员：赵宇
[摘要]
6月，汽车产销环比、同比继续下滑2015年6月，汽车产销量环比和同比继续出现下滑。6月，我国汽车产销分别为185.08万辆和180.31万辆，环比分别下降5.77%和5.29%，同比分别下降0.22%和2.31%。1-6月，销售汽车1185.03万辆，同比微增1.43%。受宏观经济低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战、股市分流效应等影响，终端需求锐减，预计15年全年汽车销量或与14年持平，增速接近0。
钢铁板材和天然橡胶价格下滑明显，国际原油价格继续呈下降趋势上周，汽车行业主要原材料中多数出现下滑，特别是钢铁板材和天然橡胶价格下降明显。原材料价格下跌，有利于控制汽车生产成本。此外，上周国际原油价格继续呈下降趋势。
上周，汽车板块跑输大盘3.95个百分点上周，汽车板块跑输大盘3.95个百分点。期间，汽车板块上涨了1.73%，而同期沪深300上涨了5.68%。所有细分板块中，除乘用车板块继续跑赢大盘外，其余均跑输大盘。其中，汽车零部件板块处于领跌位置，全周下跌3.65%。
上周，乘用车板块中，上汽集团（+28.9%）涨幅居前；商用车板块中，江铃汽车（+10.8%）处于领涨位置；零部件板块中，福达股份（+18.3%）继续领涨；汽车销售及服务板块中，除国机汽车、中国中期处于停牌外，其余均出现下跌。
投资策略中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来几年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。
15年，中国汽车市场相对低迷，全年销量或与14年持平，增速接近零。
“三驾马车”（新能源、互联网+、国企改革）将持续为汽车行业带来投资机会。
风险提示1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。
