服装纺织：中长期看政策 短期业绩结合热点

　　服装纺织：中长期看政策 短期业绩结合热点 2015-08-21 类别：行业研究 机构：东吴证券 研究员：庄沁

　　[摘要]

　　投资要点纺织服装板块：股灾后热点板块趋于疲软，传统行业受到青睐，本月纺织服装行业表现活跃，指数上涨23.52%，同期上证指数涨幅为4.19%，沪深300涨幅为2.69%。在申万一级行业中，纺织服装板块涨幅居第三位。

　　个股表现：较为强劲，尤其是涉及国资改革概念的个股，际华集团月内实现翻倍，华升股份涨幅超过90%。涨幅超过80%的三只个股，分别是龙头股份（国资改革+迪斯尼概念）、众和股份（新能源汽车）和美尔雅（武汉金改获批）。

　　零售：根据中华全国商业信息中心的统计，2015年7月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降2.6%，增速较上月下降3.8个百分点，较上年同期低5.4个百分点。

　　出口：据中国海关总署发布的数据显示，7月我国纺织品服装出口272.5亿美元，同比下降10.2%。其中，纺织品出口95.1亿美元，下降5.9%；服装出口177.4亿美元，下降12.4%。

　　行业动态：今年以来中国纺织服装出口市场采购贸易方式呈现高速增长；1-6月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长6.8%；以百年丝绸企业“六合丝绸”为依托，计划总投资50亿元，建设集生产销售、文化旅游、城市规划为一体的丝绸产业文化创意园；2015年第2季度，中国B2C市场服装服饰交易规模达1444.1亿元人民币，同比增长64.6%。

　　重要公告：雅戈尔投资11,986,091,100港元，以13.95港元/股的价格认购中信股份新股859,218,000股；宏达高科拟自筹30,200万元收购宏达投资33.3%股权和对宏达投资149,662,160.89元债权；欣龙控股与财财达证券双方共同筹划健康养生养老产业并购基金；维格娜丝拟以1.35亿元收购云锦股份100%股份；跨境通以自有资金2,610万元通过增资方式投资易极云商；华纺股份拟以自有资金1.68亿元投资参与筹建滨州农商银行，占注册资本的7%；九牧王拟以1,200万美元认购韩都衣舍增资后注册资本的5.9094%；九牧王拟发起设立华软新文化产业投资基金；奥康国际与凯捷商业有限公司签订了战略合作框架协议；凯撒股份拟投资设立深圳国金凯撒二期创业投资企业，基金规模为30,000万元，公司出资23,400万元。

　　投资策略：近期热炒的国资改革带动下，纺织服装多只个股连续涨停，板块整体走势也比较强劲，但国资改革毕竟是长远计划，具体实施和落实的行动不会很快，因此大盘下跌时，该概念板块也是跌幅居前。目前行业基本面无较大改善，投资逻辑依旧是业绩为主结合热点，我们给出几条主线：人民币贬值开拓新市场；养老金入市利好优质蓝筹；适度放开小贷公司监管；业绩稳健的龙头企业。

　　风险提示：大盘的系统性风险、板块整体涨幅较高等。