汽车：技术提高和补贴到位使新能源客车获得下游认可 荐11股
摘要：
汽车：技术提高和补贴到位使新能源客车获得下游认可 荐11股 2015-08-31 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：奉玮 李正伟
[摘要]
要点上周五我们调研了上海某客运公司，初始购臵成本低廉是客运公司选择新能源客车的主要原因；目前新能源客车的续航里程完全满足接驳、班车和通勤等领域的需求。
建议初始购臵成本低是公司选择纯电动车辆的主要原因：宇通客车E7客运公司只需要付出10多万元就可以购得，同时还可以省去牌照费用和购臵税，这两项合计节省20万左右；而传统7米客车售价在20万左右，整体购臵成本（车价+税+牌照）需要40多万，选择7米新能源客车的初始购臵成本只有传统客车的四分之一左右。
新能源客车用电成本和传统车用油成本相差不大：目前纯电动客车的用电的行程成本和传统柴油车用油的行程成本相差不大，基本都是每公里2元钱左右；如果自建充电桩，运营成本可能会低一些；此外纯电动客车每年还是节省一定的维修保养成本。
纯电动客车可以满足市内使用，长途客运还是受基础设施制约：
目前纯电动客车主要还是在市内运营使用，一天使用4个小时，140多公里的纯电续航里程是足够的，为防止电池电量耗尽的情况出现，电池容量不能低于20%，所以纯电动客车一般一天会充电1~2次；但是目前受制于充电桩基础设施的原因，纯电动客车作长途客运还是不能满足客车公司要求。
宇通客车产品优势主要在于系统集成性好：宇通客车产品的特性是系统集成好，小故障少；同时在上海的维修团队服务更好，所以公司购买了大量宇通客车。苏州金龙在上海的劣势是维修团队不够大，技术和价格与宇通相差不大；但是其他公司的产品、技术和服务都会比宇通差一个层次。
新能源客车目前产品性能已可以基本满足客车企业需求，受益于更少的购臵成本和维修保养成本，客车企业有动力在班车、接驳甚至校车领域中大规模采用新能源客车。未来随着电池、电机成本的下降和技术进步，新能源客车的应用还会进一步增长。
推荐金龙汽车、宇通客车和比亚迪等三大新能源客车标的，同时建议关注中通客车的业绩弹性和国企改革概念。
