公用事业：美丽中国政策性专项资金助力环保产业发展 荐5股
摘要：
公用事业：美丽中国政策性专项资金助力环保产业发展 荐5股 2015-10-30 类别：行业研究 机构：银河证券 研究员：邹序元
[摘要]
核心观点：
一、“美丽中国”首度纳入十三五规划，环保行业整体受益10月25日人民日报公布的“十三五”十大目标任务中，加强生态文明建设（美丽中国）首度写入五年规划。新环保法、“水十条”、“大气十条”、《生态文明体制改革总体方案》等具体环保政策的陆续落地，十三五规划将生态文明建设提升到新高度，从顶层设计到具体政策措施明确了十三五期间环保行业发展方向，彰显政府实现美丽中国的决心。
预计环保行业将整体受益。水务、大气治理和土壤（地下水）修复各细分行业所处阶段不同，对政策响应速度和力度有所差异。水务行业盈利模式清晰、商业模式成熟，新上项目有望迅速启动；大气治理目前焦点集中在京津冀地区，其本身生态承载力较为脆弱，经济发展和生态环境矛盾尤为突出，京津冀一体化战略实施后，大气治理将成为京津冀地区重要政治任务，相关行业蕴含巨大机遇；土壤修复行业相对处于萌芽阶段，商业模式仍需进一步探索，未来市场潜力巨大，核心技术壁垒将成为立足行业的关键。
二、PPP和政策性专项资金投放引领环保行业资金面持续走强环保领域项目投资前期资本开支大、回报周期长、盈利稳定，投资特点与PPP模式契合度高。政府在环保领域大力推广PPP，将撬动更多社会资本涌入环保领域。财政部公布的总投资1800亿的30个PPP示范项目中环保行业项目占40%以上。据部分机构统计，地方政府推出的PPP项目达万亿以上，环保项目资金比重占50%以上。
根据环保部规划院测算，预计在“十三五”期间，环保投入将增加至每年2万亿元左右，社会总投资有望超过17万亿。
8至9月份，国开行、农发行通过邮储银行，定向发行低利率专项债，用来完成央行体外的刺激政策。专项债由中央财政按照债券的90%贴息，主要采取股权方式投入，用于项目资本金、股权投资和参与地方投融资公司基金。目前，兴蓉环境、万向钱潮子公司万向精工、金龙汽车、卧龙电气4家公司得到了国开发展基金的投资，10年期投资收益率平均不超过1.2%。从上述4家公司所处行业及相关投资项目来看，基本上均为环保、新能源等新兴产业领域，预计后续将有更多相关行业公司开展类似合作，拿到远低于市场成本的廉价资金。其次，不可低估专项债带来的股权杠杆刺激效应。
三、投资建议政策面和资金面双重利好叠加局面下，已广泛布局PPP项目的企业将迎来先机，建议关注首创股份、清新环境、雪迪龙、瀚蓝环境、碧水源。
