汽车：10月产量同比增长8倍 行业增速再超预期
摘要：
汽车：10月产量同比增长8倍 行业增速再超预期 2015-11-11 类别：行业研究 机构：银河证券 研究员：杨华超 戴卡娜
[摘要]
核心观点：
1．事件据11月10日工信部公布的10月汽车产量数据显示，10月新能源汽车生产5.07万辆，同比增长8倍。2015年1-10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍。
2．我们的分析和判断（一）10月产量再次突破预期，同比增长8倍11月10日工信部公布最新数据，根据机动车整车出厂合格证统计，2015年10月新能源汽车共计生产5.07万辆新能源汽车，同比增长8倍。
2015年1-10月，新能源汽车累计生产20.69万辆，同比增长3倍。随着2015年底推广应用考核期以及补贴退坡的临近，新能源汽车产销量自年初以来一路超预期增长；10月间“十三五”的新兴产业战略规划及中国制造2025的技术路线图的发布制定了新能源汽车未来5年的增长蓝图，同时充电基础设施建设的指导意见出台、充电标准过专家预审等系列催化因素叠加，吸引车企、电力设备商等社会资本大量涌入新能源汽车领域。近期产业资本动向频频，如上汽集团定增150亿元布局新能源整车制造、东睦股份募资6亿元用于新能源技术研发等，促进行业产量再次突破预期，达到了历史峰值8倍。
（二）纯电动占主流，插电混动增速平稳纯电动车型占据发展主流，插电式混动增速平稳。具体来看，10月纯电动乘用车生产2.17万辆，同比增长8.5倍，纯电动商用车生产1.96万辆，同比增长4倍；1-10月份，纯电动乘用车生产8.71万辆，同比增长3倍，纯电动商用车生产5.93万辆，同比增长9倍。10月份插电式混合动力乘用车生产7028辆，同比增长2倍；插电式混合动力商用车生产2389辆，同比增长2倍；1-10月份插电式混合动力乘用车生产4.55万辆，同比增长3倍，插电式混合动力商用车生产1.50万辆，同比增长88%。
从10月份的表现看，插电式混动汽车延续稳定的增长。相比而言，纯电动车型符合低油耗与环保的双重标准，且受国家补贴政策的倾斜，取得爆发性的增长，在乘用车和商用车私人和公共领域同时放量。我们认为国家对充电设备建设的支持政策以及新款纯电动车型续航里程的提升逐步减轻了乘用车市场消费者的里程焦虑，同时9月底国务院要求各地不得对新能源汽车限购、限行，深圳、北京等省市已先后发布免摇号政策，导致了自主需求端的乘用车涨幅惊人。另一方面，在年底推广达标压力下政府部门的采购促使公交领域的纯电动商用车延续了9月份的高增长，1-10月表现突出。
