公用事业：大大的魄力 荐1股
摘要：
公用事业：大大的魄力 荐1股 2015-11-30 类别：行业研究 机构：信达证券 研究员：胡申
[摘要]
巴黎气候峰会被给予厚望。中国态度转为积极，中国在巴黎气候大会到来之前表现出前所未有的积极态度：先后与美国、欧盟、印度、巴西、法国等主要的发达和发展中国家发布了应对气候的联合声明，并提交了相对以往更具约束力的国家自主贡献目标；并承诺2017年开启全国碳排放权交易（确定性强），设立南南合作基金等。奥巴马力排众议推进碳减排，民主党、共和党在绿色经济发展上这重大分歧，所以导致美国在碳减排问题上立场“左右徘徊”，目前市场普遍认为，奥巴马或在最后的政治生涯力推碳减排，被视为巴黎气候峰会的积极因素。
中国谋求国际话语权或在碳排放领域做出让步。我们认为，中国在全球气候变暖问题上的积极态度可以多角度理解：首先，来自各方压力有增无减；我国是全球最大的碳排放国和最大的发展中国家，随着中国经济的崛起甚至开始面临来自发展中国家阵营内部压力，再加上美国对碳排放问题态度的转变（奥巴马积极推动），中国在巴黎气候大会之前选择积极应对是维护自己大国形象之举。其次，退一步是为了更好的前进；在全球气候问题上的让步可以让中国得到更多的国际认可和争取更多的话语权，中国的“一带一路”、亚投行等走出去战略需要积极的国际环境，需要美国、欧盟等国际社会的认可。
我国碳排放权交易迎来质变节点：我国已经对外承诺2017年开始全国范围内的碳交易市场（目前已经有七家试点）；根据之前国家发改委的部署，全国统一碳排放权交易市场计划于2016年试运行（目前看2017年的可能性更大）；我们认为在，2017~2020年期间预计会是交易市场逐渐完善和碳交易量逐渐放大的过程，现货交易仍将是主流；2020年后随着市场的逐渐成熟，包括碳交易衍生品将会不断扩充，预计整个“碳市场”会进入一个爆发阶段。
投资建议：核证减排（CCER）相关标的：全国碳排放交易系统建立后CCER项目需求量会迅速增长，利好新能源行业（风电、水电、光伏等），同时倒逼控排企业涉足新能源领域，利好新能源建设相关标的，建议关注林洋电子等。节能和能耗管理相关标的：碳排放指标的限制会倒逼高能耗企业产生能源管理需求。建议关注开山股份（余热利用）、科远股份（电力行业热工自动化）等。交易所相关标的：碳交易市场具有较大的发展空间，交易所业绩有较大的成长空间，建议关注参股碳排放交易所标的，如深圳能源、华银电力（分别持有深圳碳排放权交易所10%、15%的股份）等。碳资产管理公司：从事碳资产开发经营管理、开展节能减排政策信息咨询服务等碳资产管理公司前景广阔，建议关注置信电气（通过全资子公司置信碳资产管理公司和控股子公司瑞信低碳技术布局碳服务行业），中电远达（碳捕捉）等。
