北向资金“最快速”跑步入市

　　张炜

　　截至1月20日，北向资金今年以来净买额累计达1125.31亿元，超过去年全年900.20亿元的累计净买额。相关专家及市场人士在接受中国经济时报采访时表示，外资看好今年的中国经济及A股，以“最快速”跑步入市。

　　今年以来的14个交易日，沪股通仅有1个交易日净流出，而深股通全部为净流入。其中，沪股通与深股通1月16日净买额分别为83.55亿元、74.88亿元，均创下今年以来的最大单日净买额。A股去年11月初触底反弹，北向资金抄底积极。去年11月至今年1月20日，北向资金已涌入逾2000亿元抄底本轮A股反弹行情。

　　“如果1月30日与31日不出现大幅净流出，外资今年1月快速跑步入市有可能创纪录。”复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受中国经济时报采访时说。

　　自从2014年互联互通机制建立以来，北向资金单月净买入金额从未超过1000亿元。此前，北向资金单月净买入最多出现在2021年12月，当月净买额为889.92亿元。

　　私募机构资深人士谈佳隆向中国经济时报分析认为，北向资金近期快速流入创纪录有多方面原因。首先，海外投资者基于美国通胀和就业最新情况判断，对美联储持续加息频率和力度预期产生分歧，使得美元指数连续走低，对非美主要货币汇率升值套利交易需求上升，加码人民币资产汇率套利也是其中的组成部分。其次，世界主流经济机构对今年全球经济增长并不乐观，特别是发达国家可能面临增长乏力，但对中国疫情管控放开后的经济增长相对乐观，企业盈利恢复增长更有信心。第三，党的二十大举行后，政策暖风频吹，深化改革开放基调坚定，给了海外投资者更大投资信心。

　　从北向资金的流向来看，伴随着国际投行不约而同地调高对今年中国经济增长的预期，重点增持食品饮料、新能源、金融等板块。1月份以来，北向资金增持最多的A股分别是中国平安、贵州茅台（600519）、五粮液（000858）和宁德时代（300750），月增持市值均超过50亿元。

　　王尧基分析认为，大白马股今年以来仍是外资最为中意的标的。这类股票业绩确定性强，受益国内经济重启，而且估值较前期明显回落。今年春节期间，国内消费市场“开门红”，多地旅游景点火爆，酒店与餐馆重现人气，电影总票房创历史第二高。如果国内消费持续恢复，有助于修复股市投资者的情绪，继续吸引外资增持A股。随着外资流入的资金量增多，加仓方向也将更多扩散到大金融与大消费以外的行业。尤其是今年有望景气度较高的行业，有可能受到外资的青睐。

　　“未来北向资金如何跨境流动，依然存在潜在激烈博弈情况。”谈佳隆表示，短期、中期及长期资金因利益诉求不同，导致跨境资金流动力度节奏不同。其中，短期热钱更关注汇率变动，如果美元指数走高，仍可能存在北向资金流出的情况。

　　海内外机构普遍乐观预计今年外资流入A股，中金公司（601995）研报预计2023年海外资金（QFII、RQFII及北向资金）全年净流入A股规模可能为3000亿元至4000亿元，瑞银证券预测今年北向资金可能有2000亿元以上的净流入。

　　A股赚钱效应强弱的预期对外资流向具有一定影响。英大证券研究所所长郑后成在接受中国经济时报采访时称，今年上半年美联储将放缓加息步伐，其根本原因在于美国宏观经济承压。这就在宏观经济基本面、货币政策以及中美利差角度利多人民币汇率。叠加考虑我国疫情防控政策转变，以及下半年我国宏观经济进入被动去库存阶段，预计今年人民币汇率大概率持续升值。在人民币汇率升值的背景下，外资大概率持续流入，叠加宏观经济基本面向好，1至4季度我国GDP当季同比大概率总体上行，预计今年A股年K线大概率收阳。