工业综合：关注市政基建等民生工程 荐7股
摘要：
工业综合：关注市政基建等民生工程 荐7股 2015-12-21 类别：行业研究 机构：长江证券 研究员：范超
[摘要]
报告要点本周板块上涨5.58%，超额收益-0.51%本周市场全线上涨，万得全A上涨6.09%，建筑装饰行业上涨5.58%，跑输万得全A0.51%。其中，地产或受益于保险增持行业龙头以9.14%领涨，银行板块涨幅最低，仅2.47%。行业PB、PE仍处于全行业较低水平。分子行业来看，或受益于地产板块上涨带动，本周装修装饰涨幅最大，达到9.10%，跑赢板块3.52%，房屋建设涨幅最低，为4.51%，跑输板块1.07%。从个股来看，本周云投生态和棕榈园林分别以19.17%和18.82领涨。另一方面，中国中冶下跌0.62%，跌幅最大。
PPP项目陆续落地，关注市政基建等民生工程发改委于本周发布了第二批PPP推介项目，共计1488个项目、总投资2.26万亿元，同时，发展改革委对第一批PPP项目进行了更新，保留了继续推介的PPP项目637个、总投资1.24万亿元。目前，发展改革委PPP项目库总计包含2125个项目、总投资3.5万亿元。
从第一批31.5%的签约率来看，PPP项目落地速度略低预期，但3、4季度以来落地项目数量呈上升趋势，我们认为随着后期项目持续推进，签约率有望提升，投资落地可期；从结构上看，签约项目大多集中在市政设施、公共服务、交通设施等领域。其中污水、垃圾处理项目104个，占31.6%；供水、供热、燃气等项目61个，占18.5%；学校、医院、体育等项目41个，占12.5%；铁路、公路、港口等项目38个，占11.6%，表明政府在落实PPP项目上更多倾向于环保、市政等领域，建议重点关注东方园林、宏润建设、苏交科等具有较强的PPP项目管理能力及在手订单较多的标的。
投资建议由于财政压力以及地方政府债务压力，大规模的投资拉动经济概率不大，但从内部结构来看，铁路、轨交、地下管廊等领域投资增速回升确定性较强，推荐中国中铁、中铁二局(央企合并概念，铁路投资加速)，隧道股份(集团资产证券化、地下工程龙头企业)，宏润建设(公司具有过硬的地下工程施工技术，轨交、管廊业务占比大)，苏交科(在厦门综合管廊领域具有领先地位，同时受益PPP项目增长带来的设计咨询行业格局改变)，龙元建设(PPP项目频接，订单显著增长)；国企改革方面推荐龙建股份(受益“振兴东北”战略，东北地区唯一上市建筑企业，国企改革预期强烈，近期订单频接，业绩弹性较大)；另外推荐业绩稳定增长，现金流良好，转型生态人文旅游产业链的岭南园林。
