信息科技：险资举牌天孚通信 荐5股

　　信息科技：险资举牌天孚通信 荐5股 2015-12-23 类别：行业研究 机构：国泰君安 研究员：宋嘉 吉王胜 周明

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　天孚通信被中融人寿举牌，说明现金流充足、资产质量高的科技股也有可能获得保险资金的青睐。推荐中光防雷、中国联通、鹏博士、二六三、东土科技。

　　摘要：

　　投资建议：维持行业“增持”评级，推荐现金流质量、资产负债率指标优异的标的。市场认为，保险资金偏好于股息率高、市盈率低的蓝筹股，但是中融人寿举牌天孚通信将改变市场的固有观点，现金流充足、资产质量高的科技股也有可能获得保险资金的青睐。我们认为，继险资举牌天孚通信之后，通信行业更多的标的有可能成为险资的“宠儿”。推荐中光防雷、中国联通、鹏博士、二六三、东土科技，受益标的天孚通信、恒宝股份、网宿科技、迅游科技、世纪鼎利。

　　事件：天孚通信被中融信托举牌。据天孚通信公告，中融人寿保险股份有限公司在2015.10.26-2015.12.21期间，通过二级市场交易增持天孚通信流通股371.7万股，占天孚通信总股本的5.0%，占流通股本24.4%。我们认为，该事件显著超出市场预期，有望引导投资者对科技股资产质量、现金流质量的关注。

　　推荐现金流充足、资产质量高的个股。选取“经营性现金流净额/营业收入”表征现金流质量、“资产负债率”表征资产质量。凭以上2个指标，我们梳理了通信行业的相关个股，重点推荐中光防雷、中国联通、鹏博士、二六三、东土科技；受益标的天孚通信、恒宝股份、网宿科技、迅游科技、世纪鼎利。