金融：新股发行启动新规 改革步伐稳中求进
摘要：
金融：新股发行启动新规 改革步伐稳中求进 2016-01-03 类别：行业研究 机构：华泰证券 研究员：沈娟 罗毅
[摘要]
投资要点：
行情回顾
【证券板块】截至31日收盘，券商指数周跌幅4.53%，进入调整期；周成交额988亿元，日均成交247亿元，环比降48%。
【保险板块】本周大盘回调，上证综指下跌2%。保险板块表现略弱，保险指数下跌3%，成交额下降53%。其中，中国平安、中国太保、西水股份表现较为稳定，微跌2%-3%左右。
【银行板块】本周银行指数较上周末下跌1.60%，超越大盘0.43个百分点。成交额635亿元。本周银行股普遍下跌，唯有民生银行和华夏银行保持上涨趋势，涨幅分别为2.12%、1.42%。行业PB值为1.05。
行业热点证券：“熔断+新股发行”新规自元旦起实施。2016年1月1日起，A股将正式实施指数熔断机制，设臵5%和7%两档熔断阀值，实施涨跌双向熔断。新股发行将按照新的制度执行。投资者申购新股时无需再预先缴款，小盘股将直接定价发行，发行审核将会更加注重信息披露要求。保险：辽宁成大成功入股保险，战略发展再提速。辽宁成大12月30日公告称，以82亿元取得中华控股30亿股股份，占中华控股总股份19.595%。今年辽宁成大商贸能源向下，制药金融向上。中华控股为东方资管唯一保险标的和综合保险集团，享资源协同。保监会于年底召开风险风范会议，提出保险资金要防范风险，全面推广大病险，研究推出税延型养老保险。银行：宏观审慎评估升级，监管要求更加清晰---点评央行“宏观审慎评估体系”。
市场统计
【融资融券】截至12月30日，市场两融保持在万亿以上，达11913亿元；
【承销发行】截至12月31日，本周券商承销数量72家，主承销商募集金额合计422亿元；
【资产管理】截至12月31日，券商集合理财产品2927只，资产净值合计10801亿元；
【股票质押】截至12月31日，本周新增股票质押6.8亿股，股票质押市值135亿元，融资规模（0.3折算率）40.5亿元；
【新三板】截至12月31日，本周新三板新增挂牌企业113家，达到5131家。
投资策略证券：短期看改革，长期看空间。大改革激发资本市场大机会，改革红利+市场红利驱动行业进入新周期。券商业务产业链不断延展，业务放量和边际成长性高打开业绩空间。保险：受益市场回暖，保险板块低估值+业绩稳定+弹性佳的特性，是当前市场优选板块。行业资产端和投资端良性发展，资产端受益市场红利下的保险需求持续，系列改革为保险打开业务空间。银行：银行股看基本面，更看改革预期。人民币国际化是行业行情的催化剂。改革与转型是个股行情的催化剂。沿着人民币国际化和银行改革转型的两大逻辑，短期内关注低估值标的，中长期参考成长性、防御性和差异化发展模式。
