半导体、电子设备：2016开年看CES展 荐8股
摘要：
半导体、电子设备：2016开年看CES展 荐8股 2016-01-04 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：陈勤意
[摘要]
行业近况CES将在1/6~1/9日开展，将奠定科技行业全年基调，关注VR和智能汽车。友达判断面板有望于2016年三、四月时迎来需求回温。
评论回顾2015：1）电子跑赢大盘、行业涨幅位列第七。2015年大盘经历了过山车式的跌宕起伏，上证综指周跌2.5%、年涨9.4%；电子板块跑赢大盘，周跌0.2%、全年上涨63.4%，在中信29个行业中累计涨幅排名第七。2）细分行业，安防和半导体年表现佳：
周表现看，LED（+2.5%）>触摸屏（+0.7%）>半导体（+0.6%）>安防（-0.4%）>蓝宝石（-0.9%）>苹果产业链（-2.5%）。年表现看，安防（79%）>半导体（78%）>LED（78%）>蓝宝石（67%）>触摸屏（54%）>苹果产业链（50%）。
展望2016：1）业绩为王，增长性确定的个股受益于获利的同比增长，如拐点型公司、小市值高增长公司等。智能手机趋于饱和、缺乏新品驱动，Wind一致预测15/16年CS电子（除面板）净利润仍有望增长43%/46%，是15年公司业绩指引增速（8~34%）中值的两倍，判断Wind一致预测需下调。2）主题投资为辅，关注八大主题带来的转型与投资，如苹果产业链新晋者、VR、半导体、汽车电子、安防、ATM、3D打印及人工智能。
估值与建议截止至2015年12月31日，CS电子板块整体市盈率（TTM_整体法除负）为58.3x。
CES前率先关注智能汽车与VR：市场预期无人驾驶与虚拟现实将是CES两大热点。因此也成为A股近期主题投资重点，建议关注智能汽车与虚拟现实概念，如歌尔声学、欧菲光、水晶光电、深天马、中颖电子、大立科技、得润电子、均胜电子、保千里、金固股份、法拉电子、江海股份、利达光电等。
苹果新品规格升级，供应商增加。下一代产品会在声学、接口等实现升级，机会看拓展新产品线的原厂商及供应链新晋者。可关注：歌尔、立讯、德赛、欣旺达、国光电器、欧菲光、长电等。
风险下行：消费电子需求持续减弱；新硬件创新停滞、面临青黄不接；新进入苹果供应商良率提升较慢。
