机械制造：布局新产业 荐6股

　　机械制造：布局新产业 荐6股 2016-01-06 类别：行业研究 机构：国金证券 研究员：潘贻立

　　[摘要]

　　观点提要制造业继续寻底，精准把握投资主线。面对国内需求增长缓慢、国家政策刺激不足，机械行业面临着严峻的挑战。一方面，机械制造业与上游钢铁、石油和下游建筑业、房地产业等行业关系密切，而这些产业均处于下滑阶段；另一方面，主要机械行业收入增速仍在向下，行业整体市场估值也略高于合理水平。总体而言，行业的整体投资机会已经过去。我们看好以智能装备、高端装备和清洁能源为主的投资主线。

　　智能设备景气继续向上。传统制造业和低端产能是国产机器人的主战场，协作机器人和服务机器人发展空间大。传统产业普遍面临人力成本上升的压力，具有降低成本的刚性需求，是工业机器人的主要市场；协作机器人适合电子产业的组装要求，电子产业的快速增长将带动对协作机器人需求；服务机器人近年呈现超预期增长，我国人口基数庞大，养老、家居服务、助残、康复和休闲等方面潜藏巨大市场需求。地产发展、车位不足和产业政策助推智能停车设备。房地产发展带来的停车位的配建需求，机械立体车库可以在满足车位配备要求下降低开发成本；国家各地2015年下半年以来也纷纷出台政策，鼓励发展智能停车设施。

　　高端装备：铁路设备国外市场加速拓展，核电设备建设恢复增长。铁路设备方面，近年我国经济下行压力加大，增加铁路投资有助于“稳增长”目标的落实；我国高铁具有技术、成本优势和丰富的实践经验，具备国际市场推广条件；2015年来，我国领导人大力推动高铁外交，先后与俄罗斯、美国、马其顿、英国和印尼签订高铁订单；凭借自身市场竞争力、政府重视和“一带一路”互联互通理念的落实，中国高铁的世界市场有望加速拓展。核电设备方面，15年共核准8台新的核电机组，是核电设备恢复建设的元年；按照“十三五”规划，核电在未来几年将有较好发展；核电出海也为国内核电行业提供增量市场，随着“华龙一号”技术的不断成熟和性价比方面的优势体现，未来中国核电的出口市场会进一步打开。

　　清洁能源与环保：新能源汽车快速增长，天然气下游应用崛起，资本平台助力环保产业。近年来鼓励新能源汽车产业发展的政策密集出台，新能源汽车新品研发加速，行业进入实质发展期。随着非常规气产量增长和进口天然气增加，供给过剩将是天然气行业的趋势；加之我国天然气价格市场化改革的推进，天然气价格进入下行通道，进而为其下游产业带来发展机遇。重点关注汽车和加气站，因为很多省市已出台政策鼓励天然气汽车和天然气加气站的推广。近年来国家出台了一系列的节能环保政策，对环保重视程度日益提升；为解决环保产业资金供给问题，14年起政府着力推广PPP模式，鼓励社会资本参与市政基础设施建设运营；该模式两年来项目达数千亿，具有实际效果，将成为环保行业发展的核心模式。水处理项目是“十三五”规划的投资重点，也是PPP模式融资热点，有望快速增长。

　　重点关注公司智能设备：五洋科技、润邦股份。高端装备：中国中车、鼎汉技术、台海核电、应流股份。清洁能源与环保：富瑞特装、厚普股份、南方泵业。