旅游酒店：众信战略投资穷游易生金服与凯撒和途牛战略合作 荐13股

　　旅游酒店：众信战略投资穷游易生金服与凯撒和途牛战略合作 荐13股 2016-01-10 类别：行业研究 机构：国泰君安 研究员：许娟娟

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　追踪最新行业、公司信息，验证行业长期投资逻辑，即2015年产业图谱升级、散客化和移动互联重构休闲游、优化生态圈，迪士尼和出境游两大亮点提升行业景气。

　　摘要：

　　上周回顾：01.04-01.08国君社会服务指数下跌6.66%，相对沪深300收益率+3.24%，排第18位（共28）。未停牌股票中，曲江文旅相对板块上涨8.7%，涨幅最大；中国国旅、桂林旅游、中青旅、峨眉山A等跑赢板块；云南旅游、北京文化、西安饮食等跑输板块。截至01月08日收盘，行业2015/16年整体动态PE为52.8/41.1倍，2015年相对全部A股估值溢价1.82。

　　本周观点：旅游行业短期景气和长期成长性均维持，波动中寻找真价值和真成长。维持观点，移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行：签证放松和东南亚恢复提升出境游景气，迪士尼将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略，推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅、锦江股份，其中锦江股份受益迪士尼；推荐服务层的代理商凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际，其亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，黄山旅游、张家界、长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山A。

　　旅游政策：国家旅游局新增许可40家旅行社经营出境游；甘肃智慧旅游建设进入加速期；印尼宣布174个国家地区游客实行免签政策。

　　三游数据：11月上海旅行社组织出境游人数同增43.4%；2015年中国游客出境游达1.2亿人次；2015年中国赴韩旅游人均消费1.4万元。

　　旅游目的地：元旦三亚7大景区接待游客超20万人次；元旦海口景区自助游火爆，接待游客23万人次；元旦昆明游客同增3.17%；云旅投拟60亿元转让丽江玉龙股份；宋城三亚景区开拍央视少儿节目。

　　免税业：杭州跨境电商试行增值税免税；国旅柬埔寨西港免税店开业。

　　餐饮业：新希望入股久久丫；汉堡王并购咖啡造就第三大快餐集团。

　　酒店业：如家特许管理费降至4%；锦江或收购维也纳100%股权。

　　旅行社：发现旅行获超千万美元B轮融资；海航旅游控股九龙山调整版块布局；西藏天旅申请挂牌新三板；金旅居度假拟挂牌新三板。

　　在线商旅：易生金服与万事达合推数字化跨境旅游支付，同时与途牛、凯撒战略合作；同程全资收购广州创游国旅；同城旅游与TTFS战略合作进军游学市场；携程1.8亿美元投资MakeMyTrip；众芸信息申请挂牌新三板，携程持股近70%；庄辰超不再担任去哪儿CEO；东航暂停与去哪儿网合作；途牛上线汽车票频道。

　　公司公告：①众信旅游：“增资+股权转让”的方式战略投资穷游；②华天酒店：公司拟全资设立湖南华天云服电子商务有限公司。

　　本周提示：股东大会：01.14三特索道，01.15首旅酒店、峨眉山A。