电气设备：关注动力电池回收产业爆发

　　本期投资提示：

　　配额制终启动利好新能源发电，继续看好制造业龙头。2018年3月23日国家能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》，指根据国家可再生能源发展目标和能源发展规划，对各省级行政区域全社会用电量规定最低的可再生能源电力消费比重指标。

　　办法规定承担配额义务的市场主体包括省级电网企业、其他各类配售电企业（含社会资本投资的增量配电网企业）、拥有自备电厂的工业企业、参与电力市场交易的直购电用户等。

　　对于未达到配额指标的省级行政区域，国务院能源主管部门暂停下达或减少该区域化石能源电源建设规模、取消该区域申请示范项目资格、取消该区域国家按区域开展的能源类示范称号等措施，按区域限批其新增高载能工业项目。我们认为本次配额制的落地是解决可再生能源装机增长、消纳、以及补贴问题的重磅武器，征求意见稿明确规定了责任主体与惩罚措施，政策不再含糊其辞，体现了国家对能源安全的重视以及对能源变革的决心。我们认为后续随着细则的陆续颁布，配额制实行办法将更加清晰，市场信心有望大幅修复，继续看好制造端有核心竞争力的龙头企业，推荐金风科技(002202) 、隆基股份(601012) 、通威股份(600438) 。

　　第一批动力电池退役潮袭来，整车、电池、第三方加速布局回收业务。3月22日，上汽集团(600104) 与宁德时代签署战略合作谅解备忘录，双方拟进一步深化合作，探讨共同推进新能源汽车动力电池回收再利用。2017年6月上汽集团与宁德时代共同成立了时代上汽与上汽时代两家公司，分别从事锂电池电芯与电池系统的开发生产，形成了电池厂主导电芯+整机厂主导pack的合作模式。随着动力电池装机量的持续增加，以及新能源汽车发展年限的增加，第一批动力电池退役潮即将出现，动力电池回收业务发展刻不容缓。根据生产者责任延伸制，整车厂是动力电池回收责任主体，但从经营层面，整车厂业务与电池回收利用业务协同性不高，更合理的方式可能是整车厂提供渠道，而后续的梯次利用、拆解回收环节由电池厂或第三方企业来完成。我们推荐关注有技术与经验优势的拆解回收企业格林美(002340) ，以及在储能梯次利用有成熟经验的南都电源(300068)、中恒电气(002364) 。

　　重点股票推荐：

　　1）新能源光伏：隆基股份、林洋能源(601222)、阳光电源(300274) 、通威股份2）新能源风电：金风科技、天顺风能(002531) 、中材科技(002080) 、湘电股份(600416) 、上海电气(601727) 3）新能源汽车：卧龙电气(600580) 、璞泰来(603659)、杉杉股份(600884) 、国轩高科(002074)、诺德股份(600110)、大洋电机(002249) 、星云股份(300648)