工业综合：中美贸易摩擦升级 关注估值合理龙头企业

　　川财月观点7月军工板块累计上涨4.68%，航空、航天、地面兵装及船舶制造四个子板块分别上涨7.14%、1.74%、2.46%及4.93%。军工板块上涨主要受三方面影响：

　　（1）中央全面深化改革委员会第三次会议于7月6日召开，提出把全面深化改革推向深入，军民融合、科研院所改制等系列改革有望进一步加快；（2）从已披露中报业绩预告企业来看，军工板块整体业绩表现较好；（3）7月全军武器装备采购信息网共发布采购公告140条，采购次数远超以往其他月份，侧面印证军工行业基本面改善。近期，美国新增44家出口限制企业名单，相关企业均为涉军业务企业，短期不利于军工板块，但对我国军工产业发展整体影响有限。8月3日晚，我国宣布将依法对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税，中美贸易摩擦升级，不利于市场风险偏好提升。建议关注估值合理的主机厂及相关细分行业龙头企业，相关标的有中航飞机、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航电子、航发动力、【中航电测(300114)、股吧】、光威复材、中光防雷、航新科技等。

　　市场表现7月上证综指上涨1.02%，深证成指下降2.14%，创业板指下降2.83%，沪深300上涨0.19%，军工指数上涨4.68%。个股方面，月涨幅前五的个股为雷科防务、耐威科技、新研股份、中航机电、*ST船舶，涨幅分别为26.90%、20.93%、15.47%、15.06%、14.14%。跌幅前五的个股为【星网宇达(002829)、股吧】、晨曦航空、天海防务、中国应急、四创电子，跌幅分别为15.10%、11.34%、10.60%、10.24%、9.57%。。

　　行业动态我国成功发射一颗北斗二号卫星。7月10日4时58分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号甲运载火箭，成功发射了一颗北斗二号卫星，这也是我国成功发射的第32颗北斗导航卫星。（新华社）美俄总统认为首次正式会晤具有“建设性”。美国总统特朗普和俄罗斯总统普京16日在芬兰首都赫尔辛基举行会晤。双方表示，两人首次正式会晤具有“建设性”，美俄将继续对话。（新华社）公司公告【中航飞机(000768)、股吧】（000768）：公司发布半年度业绩预告，上半年预计实现归属于上市公司股东净利润1.38亿元-1.80亿元，同比增加50.62%-96.46%。

　　钢研高纳（300034）：公司发布半年度报告，上半年实现营业收入3.45亿元，同比增长1.78%；归属于上市公司股东净利润0.46亿元，同比增长20.41%。

　　风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。