医疗保健：行业保持稳健增长 流通与生物药等环比改善

　　核心看点（8.27-8.31）1．一周行业热点国办：医改18下半年重点任务；卫健委：1-6月全国医疗服务情况。

　　2．最新观点上周SW医药指数下跌0.82%，我们的进攻组合上涨0.82%，稳健组合下跌0.73%。截止当前我们进攻组合17年初以来累计收益26.39%，稳健组合累计收益64.15%，分别跑赢医药指数34.21和71.97个百分点。

　　半年报显示医药板块保持稳健增长，流通与生物药等环比改善明显，详细数据见后文。我们对医药行业未来几年的增长判断如下：终端药品增速5-10%，其中医院终端增速较低，而基层和零售药店增速相对较快。

　　上市公司为行业中的佼佼者，近年来马太效应较为明显，预计上市公司收入利润增速保持10-15%。但是，同时，板块内部分化将继续进行，部分品种和部分上市公司保持快速增长，而部分品种和公司将出现下滑的情况。我们的投资观点如下：考虑到医药行业整体保持稳健增长，而医药指数年初至今下跌11%个点，近期龙头公司也回调较大，我们认为医药板块整体回调压力已经不大。我们认为考虑到公司间的分化，我们认为医药板块的投资机会将是个股性的和自下而上的。我们目前倾向于选择业绩高速增长，而估值位于20倍以内，PEG明显小于1的个股。