医疗保健：医药行业三季报业绩前瞻
摘要：
报告要点医药行业三季报业绩前瞻我们预计，2018年第三季度医药生物行业基本面景气有望维持。整体来看，2018年前三季度，医药板块上市公司业绩增长预计较为稳健。
药品领域：1）化学药板块：建议关注优质专科药和创新药。优质专科药中，一致性评价和带量采购受益标的值得重点关注。个股方面，普利制药预计三季报净利润同比增长100%，【华海药业(600521)、股吧】预计三季报净利润同比下滑20%-25%，恩华药业预计三季报扣非净利润同比增长26%-27%。创新药及相关领域内，恒瑞医药预计三季报净利润同比增长20%，贝达药业预计三季报净利润同比下滑40%，药明康德预计三季报净利润同比增长45%-65%。2）生物制药板块：胰岛素市场有望维持较高增长，通化东宝预计三季报净利润同比增长28%-31%。3）中药板块：重点关注品牌中药，片仔癀预计三季报净利润同比增长38%-41%，云南白药预计三季报扣非净利润与去年持平。
非药领域：1）医药流通板块：零售板块业绩预计有良好表现；分销板块关注业绩拐点的出现。个股方面，【益丰药房(603939)、股吧】预计三季报净利润同比增长40%+，老百姓预计三季报净利润同比增长15%-20%。2）医疗器械板块：优质标的受益行业整合与国家支持国产医疗器械政策，有望维持较快增速。3）医疗服务板块：
持续高景气，业绩有望维持高增长。
本周核心观点目前医药板块TTM市盈率为28倍，2018年预测市盈率为27倍，板块估值处于较适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中：
医药工业领域，我们重点看好：1）创新药及其配套产业链，推荐创新药龙头及CMO、CRO等创新药受益标的；2）优质专科药企业，重点推荐普利制药、通化东宝、【恩华药业(002262)、股吧】等。
在其他细分领域中，我们认为：1）药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持，股价有望延续良好表现。继续重点看好；2）医药流通、中药OTC等板块前期涨幅较小，仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。
上周行情回顾上周医药生物（申万）指数上涨2.40%，在申万一级行业中排名第2位。
