电气设备：关注风电行业制造环节的盈利改善
摘要：
川财周观点根据我们的统计，风电上市公司2018前三季度营业收入为786亿元，同比增长7.93%；归属母公司所有者净利润101.74亿元，同比增长16.27%，产业链各环节盈利分化加剧。在风电行业补贴去化的过程中，产业链制造环节面临较大降价压力，我们看好制造环节盈利改善的长期逻辑。整机方面，从应收预付款项来看，预计运营商资本开支改善将逐步反映在交付环节，且随着开发商关注点逐步由初装成本向LCOE转化，整机龙头竞争力将进一步显现。零部件制造方面，原材料价格上涨导致该环节洗牌加速，随之而来的供需改善将影响零部件价格。在装机规模放量的背景下，若原材料价格下降，零部件制造将是业绩弹性较强的环节。我们认为2018-2020年将是风电新一轮发展恢复期，看好制造端盈利改善的长期逻辑，建议适时布局整机与零部件龙头企业，相关标的：
金风科技、天顺风能。
市场综述本周上证综指涨幅为3.09%，电气设备指数涨幅为6.44%，涨幅高于上证综指3.35个百分点，新能源指数涨幅为5.58%，涨幅高于上证综指2.49个百分点。
公司动态三星医疗（601567）：经营合同预中标提示性公告；风范股份（601700）：
南方电网预中标的提示性公告；尚纬股份（603333）：关于使用剩余超募资金永久性补充流动资金的公告；尚纬股份（603333）：为子公司提供担保；汇金通（603577）：发布三季度业绩报告；林洋能源（601222）：
重大经营合同预中标；汇川技术（300124）：收到政府补助。
行业动态1、国家能源局召开光伏座谈会（北极星电力网）；2、湖南电力中长期交易或首次出现可再生能源补偿火电（北极星电力网）；3、山东泰安二期抽水蓄能电站建设拉开序幕（北极星电力网）；4、遂昌县两座省级水电站通过竣工验收（北极星电力网）；5、维斯塔斯获南非风机订单（北极星电力网）；6、西门子歌美飒又获印度176.8MW风机订单（北极星电力网）。
风险提示：新能源新增装机容量不达预期、新能源汽车销量低于预期。
