工业综合:公募基金持仓下降 重仓股集中度持续高位
摘要:
核心观点1、截止到2018年第四季度末,公募基金军工持仓总市值为213.37亿元,较三季度下降29.2%,持股总市值13801.60亿元,军工股持仓占比为1.54%,相较三季度1.99%的持仓比例下降了0.45个百分点。分地区看,广深地区公募基金军工持仓最多,总市值达104.28亿元,在三地公募基金军工持股总市值中占比50.04%;北京地区公募基金军工持股市值较三季度下降比例较大。
2、广深地区共22只公募基金持股总市值达4970.61亿元,军工股与持股总市值占比达2.10%。国投瑞银、鹏华与易方达基金军工股与持股总市值占比最高,分别达12.29%、12.98%和2.56%。北京地区共20只公募基金持股总市值达3831.98亿元,军工股与持股总市值占比为0.52%。中邮创业、新华、民生加银基金军工持股与持股总市值占比最高,分别达4.10%、2.16%、1.41%。上海地区共32只公募基金持股总市值达4999.01亿元,军工股与持股总市值占比达1.78%。富国、东吴与申万菱信基金军工持股与持股总市值占比最高,分别达7.18%、4.17%和4.11%。
3、2018年四季度末,公募基金重仓持股的20家公司持股总市值合计199.22亿元,占公募基金军工持股总市值的93.37%,2018前三季度该比例为95.18%,军工股持仓集中度虽有所下降但是保持高位。其中,持有央企龙头标的如中航光电、中直股份、中航沈飞、中航飞机的基金数量较多,分别为90、88、45与36家,值得注意的是,四季度持有中直股份的基金数量和持股总量大幅增长;中航光电、中航沈飞、日机密封和航天电器股票基金持股占流通股比例超过10%。
4、展望2019年,军工行业景气度提升得到验证,内外部因素持续向好,我们看好2019年军工投资机会。在投资策略上,建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线上的投资机会。(1)在景气度横向扩散方面:建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司,同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。(2)在景气度纵向传导方面:重点关注在景气度提升明显的产业链内,符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。