化工：化工品价格平稳运行 基建数据延续回升趋势
摘要：
核心观点：
目前行业观点（1）国家统计局的数据显示，2019年1-2月我国基建投资累计同比增速（全口径）为2.5%，基建数据延续了去年Q4以来回升趋势，关注基建回暖对相关化工品需求的拉动。截至本周末（3月15日），基础化工PE（TTM）为19.96倍，较前一周上升4.94%，低于2012年1月以来的均值。当前时点化工品价格企稳反弹，化工板块估值逐步修复但仍处低位，建议关注业绩稳健扎实，产业链一体化配套完善，当前估值水平仍处相对低位的子行业龙头；（2）成长方面，关注未来发展前景广阔的新材料领域，例如集成电路电子化学品、OLED显示材料、尾气催化材料、锂电材料、弹性体材料等。（3）本轮景气复苏周期行业盈利与资本开支向领先企业集中，行业龙头有望“强者恒强”，行业格局重塑，建议关注各子行业白马龙头。
重点子行业信息跟踪煤化工产业链：尿素、双氧水价格反弹，乙二醇、醋酸下跌；聚酯产业链：PTA进入去库存通道，供给偏紧；农药产业链：草甘膦价格平稳，草铵膦价格下滑；两碱产业链：纯碱价格平稳，电石法PVC价格下跌；磷化工产业链：湖北地区矿山陆续开始恢复，磷肥价格平稳；锂电材料：电解液与六氟价格平稳，正极材料价格下跌；维生素：VA、VB1、VB2、VB6、VB12、VC价格下跌，VE、VK3上涨；有机硅：价格持续反弹；氟化工：萤石价格局部上调，制冷剂报价稳定。（数据来源：百川资讯、中纤网、WIND）本周随笔：基建数据延续回升趋势基建数据延续回升趋势，地产仍存下行压力。国家统计局的数据显示，2019年1-2月我国基建投资累计同比增速为2.5%，基建数据延续了去年Q4以来回升趋势。地产方面，2019年1-2月房屋新开工面积累计同比增速为6.0%，显着低于去年去年的17.2%，自去年5月份以来累计同比增速首次低于两位数增长；2019年1-2月房屋竣工面积累计同比增速为-11.9%，增速再次下行。
汽车及家电数据平淡。汽车方面，2019年1-2月，汽车产量累计同比增速为-15.1%；轿车产量累计同比增速为-17.8%。家电方面，2019年1-2月，空调产量累计同比增速为6.2%；家用洗衣机产量累计同比增速为-0.1%；家用冰箱产量累计同比增速为6.4%；彩电产量累计同比增速为4.4%。
数据跟踪行业估值：低于历史均值。
风险提示1、宏观层面：宏观经济下行，致使相关化工品的需求萎缩的风险；2、行业层面：大宗原材料价格剧烈波动；行业政策波动风险。
3、公司层面：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。
