化工：国家管道公司渐近 板块性机遇背后的思考

　　事项：

　　3月19日，领导人主持召开中央全面深化改革委员会第七次会议并发表重要讲话，会议审议通过了包括《石油天然气管网运营机制改革实施意见》在内的八份意见。

　　会议强调，推动石油天然气管网运营机制改革，要坚持深化市场化改革、扩大高水平开放，组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司，推动形成上游油气资源多主体多渠道供应、中间统一管网高效集输、下游销售市场充分竞争的油气市场体系，提高油气资源配置效率，保障油气安全稳定供应。

　　国信公用观点：国家管道公司有望推动上下游购销气自由对接、促进供需两旺以及天然气价格市场化改革深化。结合当前政策预期及市场风格，短期我们认为天然气全产业链以及相关管道建设板块均有主题性受益。从受益程度而言，我们排序的板块顺位是管道建设商，上游气源，下游龙头城燃，下游地方城燃，省网公司。标的方面，推荐【蓝焰控股(000968)、股吧】，新奥能源，天伦燃气。

　　评论：

　　国家管道公司有望推动全产业链市场化受益我国天然气市场化改革进程中，国家管道公司的成立将是关键一步。在国家管道公司成立前，上游及中游跨省管网由少数央企掌握主导权，在供给需求分配、价格制定等环节客观上形成了垄断，制约了天然气市场的平稳发展。