金融:寿险业务继续复苏 平安新华增速改善

    来源: 和讯研报 作者:缴文超

    摘要:

      行业核心观点:

      近期十年期国债收益率在3.1%-3.2%区间震荡,对保险股估值压力较小,截至3月19日,保险指数当月上涨6.25%,小幅跑赢沪深300指数(上涨4.49%),主要原因是中国平安业绩小幅优于预期。目前【中国人寿(601628)股吧】、中国平安、中国太保、新华保险PEV(2019E)分别为0.94、1.15、0.80、0.82倍,估值仍处于较低水平,我们认为利率下行预期是目前为数不多的制约保险股表现的潜在不利因素,只要未来不出现超预期下行,保险股在寿险业务复苏、权益市场上行带来的业绩反弹、价值较快增长的背景下,估值有望继续提升。长期来看,保险行业特别是寿险行业,长期价值成长趋势未改,继续维持保险行业“强于大市”评级,建议关注保障型业务转型较好、业绩弹性较高的纯寿险标的。

      投资要点:

      寿险销售节奏常态化,保费复苏趋势不变:2019年1-2月中国人寿、平安寿险、太保寿险、【新华保险(601336)股吧】保费收入1892亿、1561亿、668亿、274亿,同比增长22.4%、6.2%、2.8%、7.9%,平安和新华增速小幅提升,国寿增速有所下降,主要原因是国寿逐渐转向高价值产品,新单规模增速明显下降,而平安和新华的改善则是寿险业务复苏的体现。

      平安个险新单降幅收窄,对NBV增速保持乐观:平安寿险个险新单1月降幅20.2%,2月降幅2.2%,明显收窄,主要原因是开门红高基数效应减弱。平安今年在开门红期间就坚持高价值策略,我们预计保障型业务增速将明显优于储蓄型业务,将通过提升新业务价值率弥补规模下降缺口,驱动NBV增长,Q1增速有望达到5%。

      财险“开门红”后增速快速下滑,平安财险罕见负增长:2019年1-2月人保财险、平安财险、太保财险保费收入785亿、464亿、227亿,同比增长23.0%、9.9%、12.7%,增速较上月明显下滑,2月单月增速分别为7.8%、-6.3%、1.2%,平安财险近年来首次出现负增长。从平安财险分险种数据看,2月单月车险增速仅有0.3%(前值10.6%),非车险增速-23.6%(前值37.0%)。

      风险因素:保障型业务销售不及预期、利率超预期下行、权益市场大幅下跌。

    关键词:

    审核:yj115 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多

    相关推荐

      本文暂无相关文章!
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    乡村振兴概念高人气龙头股*ST京蓝、梅安森,乡村振兴概念龙头股收藏

    乡村振兴概念下10月23日涨幅龙头股,涨幅居前的有5只,分别是*ST京蓝,涨幅4.92%、梅安森,涨幅4.42%、雪龙集团,涨幅3.63%、湘邮科技,涨幅3.09%、东方集团,涨幅2.75%...

    中国A股:“消毒剂概念”10月23日龙头股,只看这五只!

    消毒剂概念下10月23日涨幅龙头股,涨幅居前的有3只,分别是鸿达兴业,涨幅5.07%、*ST美谷,涨幅1.89%、鱼跃医疗,涨幅0.36%,以鸿达兴业领涨消毒剂概念

    如果真的落地这样的调整,对于AH股都是重大的支撑

    经过和大家的讨论我又有一些新的想法,这里也和大家做一个分享。从我们之前的了解来看,苹果未来的产业链规划大概分为两个部分,一个部分是中国国内的部分,这部分主要会...

    华利集团:截至2023年10月20日,股东户数约0.9万户

    消息,华利集团(300979)10月23日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。投资者:您好!请问截至10月20号,公司股东人数是多少?谢谢华利集团董秘:截至2023年10月20日,

    早知道:2023年10月23号热点概念与题材前瞻

    上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2885.09点、2977.41点,当前阻力位:3018.56点、3053.04点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:下一...

    早知道:2023年10月20号热点概念与题材前瞻

    上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:2885.09点、2977.41点,当前阻力位:3018.56点、3053.04点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:下一...

    员工持股是什么意思?它和股权激励、普通持股有什么不同?

    员工持股计划是股权企业内部员工认购部分或全部公司股权的一种新形式,委托员工持股协会或第三方作为企业法人进行托管运营,集中管理,员工持股管理委员会进入董事会作为...

    苏宁易购好吗?苏宁易购具有什么样的优势?

    苏宁易购怎么样? 1.苏宁易购从实力和品牌来说,靠卖劣质产品赚取暴利对于苏宁来说绝对没有必要。能给它带来暴利都是卖正规的产品。2.苏宁易购和苏宁的店铺对接已经基本...