日常消费品：CPI同比增速略超预期

　　8月化妆品线上维持高增长，CPI同比增速略超预期8月CPI环比涨幅略有扩大，同比涨幅与上月相同。9月10日，国家统计局公布8月CPI数据，其中：1）同比来看，CPI上涨2.8%，涨幅与上月相同。

　　分品类来看，食品价格上涨10.0%（上月同比上涨9.1%），影响CPI上涨约1.93pct，其中，畜肉类、鲜果、鲜菜价格分别上涨30.9%、24.0%、-0.8%，影响CPI上涨约1.31pct、0.39pct、-0.02pct；非食品价格上涨1.1%，影响CPI上涨约0.91pct。2）从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.3pct。食品方面，猪肉供应偏紧，价格上涨23.1%，涨幅比上月扩大15.3pct，影响CPI上涨约0.62pct；受中秋节临近和消费替代影响，鸡蛋、牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格上涨2.0%—5.9%，合计影响CPI上涨约0.10pct；受台风及高温天气影响，鲜菜价格上涨2.8%，影响CPI上涨约0.07个pct；时令瓜果大量上市，鲜果价格下降10.1%，影响CPI下降约0.22pct。非食品中，旅馆住宿、飞机票和旅行社收费价格分别上涨1.6%、0.8%和0.3%；汽油和柴油价格分别下降1.1%和1.2%。

　　淘宝全网8月化妆品销售数据：国产品牌呈现分化，欧美高端品牌持续强劲增长。根据淘数据披露的8月全网销量及销售额，护肤板块：销量同比增长25%；GMV同比增长61%，较7月44%的GMV增速有大幅上涨；彩妆板块：销量同比下降8%，GMV同比增长29%，保持高位增速。其中：1）国外方面，欧美高端品牌保持强劲增速，日韩品牌有所下跌。2）国产品牌呈现分化，新锐品牌保持强劲增长。【珀莱雅(603605)、股吧】旗下的珀莱雅品牌，护肤板块销量和GMV分别同比增长128.08%和128.75%，彩妆版块销量和GMV分别同比增长217.06%和188.43%；御家汇旗下御泥坊品牌，护肤版块销量和GMV分别同比增长15.73%和34.22%，彩妆版块销量和GMV分别同比下降39.22%和31.75%；小迷糊品牌，护肤版块销量和GMV分别同比下降12.69%和0.05%，彩妆版块销量同比下降9.31%，GMV同比增长16.53%；丽得姿品牌，护肤版块销量和GMV分别同比增长154%和279.29%。上海家化旗下佰草集品牌，护肤板块销量和GMV分别同比下降23.67%和17.12%，彩妆版块销量和GMV分别同比下降78.64%和85.72%；高夫品牌，护肤板块销量和GMV分别同比下降28.53%和30.49%，彩妆版块销量和GMV分别同比下降6.7%和2.41%。

　　【南极电商(002127)、股吧】：控股股东减持计划实施完毕，8月GMV同增64%继续向好。公司发布公告，控股股东张玉祥先生及一致行动人朱雪莲女士等已于2019年9月10日减持计划期限届满，期间通过集中竞价和大宗交易减持6152万股，占总股本2.51%。公司控股股东张玉详先生今年2月的减持主要系其股权质押在19年的6月和7月到期，而到期后需要缴纳相关税款后才可以再做股权质押所致。公司目前8月GMV实现增速YoY+63.81%，1-8月累计GMV同比增长61.73%，主营业务扩张继续向好，且由于新平台和新品类在2018-19年期间已完成前期培育，2020年货币化率有望开始保持稳定，中长期成长性向好，继续推荐。

　　投资建议：年初至今，单月数据来看社零有所波动，但整体缓中趋稳仍是趋势；向后看，排除去年下半年基数影响，在诸多政策刺激下，消费能否实质