电气设备：宁德时代累计装机占比50%

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　　根据电池中国网统计数据，2019年8月国内新能源汽车生产约7.1万辆，动力电池装机量约3.5GWh，同比下降16.8%，环比下降26%。其中，装机总电量排名前三动力电池企业合计约2.72GWh，占整体比重达到77.6%。

　　简评磷酸铁锂抢装后透支明显，三元装机开始恢复8月单月三元装机量达到2.5GWh，环比增长约31%，同比小幅下降1%；磷酸铁锂装机量0.9GWh，环比下滑63%，同比下滑35%。

　　三元装机量开始恢复，主要受新能源乘用车销量回暖带动，8月新能源乘用车销量8万辆，环比增20%，同比下滑11%，6月抢装带来需求透支效应逐步减弱，随着金九银十传统汽车消费旺季到来，环比有望继续回暖。磷酸铁锂装机量大幅下挫，主要由于新能源公交车过渡期8月7日结束，7月新能源客车存在抢装效应，导致8月需求透支下滑。

　　【宁德时代(300750)、股吧】单月市占率仍有65%，全年装机量或超预期8月CR3集中度达到78%，环比下调5个百分点，同比增加10个百分点。其中，宁德时代装机量2.3GWh，环比下滑27%，同比增加54%，当月装机量占比65%，较上月仅小幅下调约2个百分点，市占率仍维持高位，寡头集聚效应或成为常态。2019年1~8月宁德时代累计装机量达到19GWh，同比大增106%，累计装机量占比达到50%，累计市占率连续三月呈现提升态势，全年装机量有望超预期。

　　政策端边际利好频现，建议持续跟踪后续新能源车销量走势8月国务院办公厅发布《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，指出实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施，有条件的地方对购置新能源汽车给予积极支持。近日贵州成为响应《意见》首个地区，取消汽车摇号限购。目前贵阳市是9个实行汽车限购政策的省市之一，率先取消限购或起到示范效应。全球范围内汽车电动化是大势所趋，欧洲已率先制定燃油车退出时间表，宁德时代已加快海外布局，欧洲工厂远期有望达到100GWh产能规模，国内锂电池产业链有望加快走出去步伐，抢占全球市场份额。双积分调整方案出炉，明确了2021年补贴完全退出后燃油积分及新能源积分要求，有望接棒补贴政策，发挥托底作用支撑新能源车产销量增速。

　　推荐标的：宁德时代、格林美、亿纬锂能、星源材质、【当升科技(300073)、股吧】、天赐材料、新宙邦、容百科技。

　　风险提示：1）新能源汽车销量增速不达预期；2）价格下降超预期；3）行业竞争加剧。