信息科技：关注三季报超预期品种

　　数知科技SSP平台国内落地项目进展顺利，已与百度等合作七一二：深化改革更进一步，集团层面启动混改亚联发展拟收购EZY30%的股份海能达获北欧专业无线通信终端设备采购订单高新兴拟发行股份购买ETC标杆企业埃特斯51%股权佳都科技两子公司合计中标31.07亿元智能化轨道交通项目盟走势与估值本周以来大盘经过上涨后，在前期高点附近横盘震荡向下，指数有所走弱，各个板块涨跌互现。本周的通信板块在华为连接大会的影响下，走势略强于大盘，行业整体上涨1.41%，跑赢中证500指数0.5个百分点，在申万28个子行业中涨幅居中。子行业中，通信运营下跌0.20%，通信设备上涨1.78%。

　　本周通信板块的设备和运营板块走势背离，设备类公司追随大科技概念走势较强。通信个股中，有融资需求的个股和二线蓝筹品种走势较为强劲，如亚联发展、移远通信和星网锐捷涨幅居前，而前期涨幅较大的个股持续性回调，如东土科技、深桑达A和超频通信等。截止到9月24日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为44.74倍，相对于全体A股估值溢价率为319.77%。

　　投资策略本周以来，外围相对平静，指数调整，TMT板块继续走强，在叠创新高的同时，部分品种已经出现了疲软迹象。通信板块还是处于局部强势中，主要是涉及到手机产业链上的公司。在现阶段，随着5G网络建设超预期的推进，通信板块的主要逻辑还是比较清晰：5G产业链和华为产业链相互交织推动行情向纵深发展，板块在行业景气度的提升下波段式的上扬。在我们前几周的报告中提到通信板块经历了一次从设备到运营再到应用的小周期轮动，这样的模式将在未来长周期波动中会反复出现。当前我们关注到估值的提升对于通信板块持续走强产生了一定阻碍，需要时间和空间来化解。其实质在于公司自身业绩的提升，因此我主要从两方面入手：一方面是根据5G建设周期特性，寻找超预期的品种，特别是新设备、新技术和新应用；另一方面需要关注三季报超预期的品种，这是降低公司的估值的最佳途径。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐5G应用品种恒实科技（300513）。