川财证券：英国协议脱欧受阻

　　事件自2016年6月英国就“脱欧”问题举行全民公投后，英国脱欧进程充满种种不确定性和阻碍。2019年1月15日英国议会下院对英国政府此前与欧盟达成的“脱欧”协议进行投票，英国议会下院最终以432票反对、202票支持的结果否决了“脱欧”协议。尽管此前特雷莎梅曾警告英国议会，脱欧协议被否决将不利于英国发展，欧盟委员会主席容克在上周五也曾表示，无协议“脱欧”可能会给英国经济带来较大冲击，但是仍未阻止“脱欧”协议被英国议会下院否决。

　　点评“脱欧”协议被否一定程度上加剧英国政治动荡。在英国议会下院否决“脱欧”协议后，英国工党领袖科尔宾表示要发起对特雷莎政府的不信任投票，并将在2019年1月16日进行辩论。如果下议院议员投票通过了对英国内阁的不信任投票，新政府就要在14天内组成，取得过半数议员的支持；但是如果英国新政府未能取得超过半数议员的支持，国会将被解散，英国大选将提早举行。

　　“脱欧”协议被否导致“脱欧”的不确定性进一步增加。目前距离英国计划的正式脱欧时间——2019年3月29日剩下不到3个月的时间，若英国政府未能重新拿出令人满意的“脱欧”方案，英国面临“硬脱欧”的可能性将会进一步加大。目前，英国重新和欧盟进行新一轮谈判仍然存在一些阻碍。此外，“二次公投”的呼声也开始日渐强烈，尽管实施“二次公投”仍存在一定的难度。

　　“脱欧”使英国经济面临的波动增加。“脱欧”协议遭否使英镑遭遇较大波动。

　　英镑兑美元汇率在“脱欧”协议表决结果公布后跌幅曾一度达到1.5%，后来反弹超过200点。从股票市场来看，“脱欧”协议遭否当日尚未对欧洲股票市场构成冲击。欧洲股市在2019年1月15日依然收涨，欧洲Stoxx600指数上涨0.35%，以348.71点收盘。英国富时100指数上涨0.58%，以6895.02点收盘。德国DAX30指数收涨0.33%，收盘达到10891.79点。法国CAC40指数上涨0.49%，收盘达到4786.17点。但是自英国2016年经历“脱欧”投票后，英国的经济遭遇了一定程度的“降级”。若英国最后未能免于“硬脱欧”，那么英国经济仍面临一定的英镑贬值、通胀抬升以及股市下跌等风险。

　　风险提示：欧洲分裂格局的强化，英国政治的不确定性，全球范围黑天鹅事件。