高盛：美国股市短线面临见顶 投资者仍不必过于担忧

　　高盛(Goldman Sachs)在看到市场见顶的预警信号后，试图安抚投资者。这家投资银行建立了“熊市风险指标”，来衡量市场何时会达到顶峰。这些因素包括了估值、ISM制造业数据、失业率，通胀和收益率曲线。

　　高盛9月的战略报告称，该指标目前显示出熊市的高风险，但全球首席股票策略师奥本海默(Peter Oppenheimer)周四表示，长期投资者不必过于担忧。

　　他表示“首先，试图确定市场的绝对峰值并没有多大意义。部分原因在于，如果你提前卖出了，那么你和那些等待行情下跌的人将没有区别。第二点是，当你进入熊市，不会直接开启单边的巨大崩盘。往往在峰值附近会出现大量的波动，并且几乎总在修正后伴随着剧烈的反弹，所以通常你会有重新评估的机会。”

　　奥本海默说，从美国200年来的数据看，高盛将熊市分为三类：通常与经济周期有关的周期性熊市；事件驱动的熊市(如战争或油价震荡)；由结构性失衡和金融泡沫引发的结构性熊市。

　　高盛的分析指出，尽管熊市风险指标目前为67%，但由于宽松的货币政策和低债券收益率的夸大，这个估值过高了。该银行补充称，由于目前金融失衡和通胀都很低，不用像以往那样担心。

　　不过奥本海默也承认，宽松货币的时代已经将投资者的风险提高，因此任何调整都可能会造成剧烈的影响。他表示，从某种意义上说，在过去8年里实体经济出现了通货紧缩，但金融资产中却出现了严重的通胀。

　　这主要反映了近零利率和量化宽松政策，并将投资者的风险提高，为资产支付了更多的钱。估值的增加已经占金融资产回报率的很大比重。因此，如果出现冲击，可能调整可能会更快，从而不让冲击加剧。 ：