油市将进入长期冬眠？美油或在30至60美元间

　　周五(11月4日)据富国银行称，石油市场可能会在很长一段时间内保持着熊市状态。

　　富国银行投资研究所分析师Austin Pickle在一份新的研究报告中写道，该行预计，目前的熊市将持续5到10年。这段时间内，美国WTI原油价格可能仍维持在30-60美元/桶之间。

　　如果这预测是正确的，那就意味着美国原油的价格几乎没有上涨空间，而在周三的时候，油价仅比2017年的55.24美元高了2美分。

　　据报道称，超级熊市通常持续20年，但这段时间可能不会持续太久。这些长期的衰退在上个世纪一直在缩短。上一个大宗商品熊市周期从1983年到1999年持续了大约16年。

　　Pickle指出，“为什么熊市持续这么久？在牛市过剩之后，以及破产率飙升的警钟，这些公司仍然可以在任何地方削减成本，优先考虑投资，并提高效率。在所有可以想象到的石油开采中，钱不再被扔了，只有最具成本效益的石油生产商仍然存在。因此，剩下的公司可以在低油价下存活更长的时间。”

　　目前的周期是由大量生产引发的，因为美国钻探公司学会从页岩岩层中开采石油和天然气，到2016年2月，油价从2014年夏天的100美元/桶跌至26美元/桶。

　　Pickle认为大宗商品的熊市是上一轮牛市中人类行为的结果。价格上涨导致对新技术(如页岩油开采)的投资，然后是生产、生产和更多生产，直到最终供大于求。

　　熊市已经经历了愈合过程的第一步：淘汰最弱的参与者。根据富国银行的数据，在这一阶段，大约有22%的勘探和生产公司破产，而在1986年的油价暴跌中，这一比例约为26%。

　　第二步是原油将维持在一定的价格范围内，通常会持续数年。它从1986年股市崩盘到1999年上一轮熊市期间开始的12年多时间里持续着。到目前为止，目前的低迷趋势是遵循同样的价格趋势。

　　最后的一步是公司和投资者在多年无利可图情况下被激怒，认输了。钻井公司关闭，投资者寻找其他机会。随着对该行业的投资减少，对大宗商品的需求过剩，新的牛市诞生。

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