美股暴跌中这些公司最受伤 一流公司发生估值重构

　　2月6日下午，标普500指数(S&P 500)在引发混乱的暴跌之后强势反弹，收盘时上涨了1.74%。周二的这波猛涨让市场在抛盘浪潮中的整体跌幅从8.3%减少到了6.2%。然而，还有许多大型公司仍然在这次大出血中遭遇了调整级别的下跌。

　　我们将重点关注那些最大的企业，即标普500指数中市值最高的50支股票。尽管周二出现反弹，在这些一流公司中仍有10家公司的股票下跌超过10%——这也是“调整”级别的基准线。

　　顺带一提，周二的大涨也帮助美国市值最高的公司苹果(Apple)脱离了10%跌幅的俱乐部。苹果目前的跌幅是9.4%，不过因为公司的市值实在巨大，他们目前的缩水也是最严重的，减少了大约900亿美元。

　　亏损榜前三名的跌幅都超过了12%，它们分别是富国银行(Wells Fargo)、宝洁(Procter & Gamble)和雪佛龙(Chevron)。雪佛龙是上榜的三家能源公司之一。另外两家是埃克森美孚(Exxon Mobil)和斯伦贝谢(Schlumberger)。雪佛龙可能比埃克森美孚的遭遇更惨，因为投资者对他们的期待更高。

　　在抛盘浪潮之前，公司的市盈率是38，比埃克森美孚高出了10个点。至于斯伦贝谢，投资者之所以担心这家全球油田设备供应商的股票表现，部分原因在于比起竞争对手，他们在高利润的页岩气市场存在感不强，而该市场是近期销售额增长的最强推动力。

　　富国银行是唯一上榜的金融服务公司。公司股价出现了两位数的下滑。就在2月2日的抛盘浪潮开始之前，美联储对富国银行的未来发展做出了严重限制，对该银行广受讨论的滥用销售权力的行为处以了罚款。宝洁公司也是雪上加霜，在股市下行之前，公司令人失望的第四季度财报已经导致股票下跌了。

　　亏损榜上还有两大科技巨头英特尔(Intel)和德州仪器(Texas Instruments)。投资者对德州仪器有很高的期望，但是这个期望可能太高了。在抛盘大潮之前，该公司的市盈率是35(如今降低到了30)。相比之下，英特尔的市盈率原本大约是市场平均水平的25，如今已经降到了22。这是否意味着25的市盈率对于成熟的大型科技公司而言太高了呢？抛盘浪潮应该让投资者重新仔细思考牛市的高估值了。

　　医疗巨头有三家上榜，分别是默克(Merck)、强生(Johnson & Johnson)和艾伯维(AbbVie)。这三家公司的股价现在依然很贵，抛盘浪潮之前，默克和艾伯维的市盈率分别是60和40。在市场日益波动的时期，制药公司尤其容易受到影响，因为高价购买这些股票的投资者估计要花很长一段时间来收回成本。

　　高利率和动荡市场的前景提高了贴现率，抑制了投资者长线投资的意愿。

　　值得强调，标普500指数里市值前50的公司中，有一些公司的表现远超平均水平。其中势头最强劲的是Facebook和万事达卡(Mastercard)。引人注目的是，亚马逊(Amazon)在这波混乱中几乎纹丝未动，市值减少不足1%。

　　这三家公司都有极高的估值。尽管投资者对许多高估值公司的信心开始动摇，但他们证明了自己的金字招牌值得信赖。没错，这些公司的股价降低了，但只是在高额的基础值之上降低了一点点。Facebook和亚马逊展示的实力让投资者仍然充满乐观。不过危险在于，市场呈现出的数据令人畏缩，人们的如意算盘恐将落空。2月初的股市表现可能预示着这样的结果。