金融危机十周年 全球债务猛增75万亿美元

　　文章来源：日经中文网

　　被认为百年一遇的雷曼危机到9月15日迎来10周年。由于各国保持强有力的货币宽松政策，全球债务达到247万亿美元，超过危机之前，增至历史最大规模。虽然全球经济保持比较高的增速，但仍难以消除危机卷土重来的风险。

　　“新的金融危机正在接近，这一点毫无疑问”，美国着名投资者吉姆·罗杰斯这样警告。这是因为他认为全球范围债务增加，有可能发生不测事态。

　　据国际金融协会统计，全球债务余额截至2018年3月底达到247万亿美元。比2008年底增加75万亿美元。

　　与此同时，全球GDP仅增长24万亿美元，债务与GDP之比从2.9倍扩大至3.2倍。作为金融危机的间接原因，“背负与收入不相符的债务”这一问题正在恶化。

　　因债务增加和债务置换而被注入的资金很多都流向金融和资产市场。从全球整体来看，股票总市值增加52万亿美元，迅速增长至约2.6倍。英国房地产企业第一太平戴维斯估算认为，全球房地产的总市值仅2017年就增加6%，2017年底达到281万亿美元，。

　　这是因为在老龄化等原因下，全球经济增长力放缓，越来越难以找到有望获得收益的投资机会。据经济合作与发展组织统计，全球潜在增长率呈现下降态势，2018年仅为1.81%，大幅低于1990年的3.26%。

　　按不同主体来看，企业债务增加28万亿美元，增幅尤为突出，但对实体经济的贡献度较弱。

　　中国占到企业债务增加部分的3分之2。在贵州省，地方政府旗下的投资公司“黔东南州凯宏资产运营”7月未能如期偿还逾约50亿日元的理财产品。这是因为资金投向了老旧住宅再开发等低收益项目。这种债务违约正在逐渐增加。

　　在发达国家，资金也难以用于保增长投资。在美国，星巴克在截至6月的1年里实施了49亿美元股票回购。提供资金支撑的是星巴克同一期间发行的29亿美元公司债。

　　政府债务也增加近29万亿美元。在雷曼危机后，美欧日中等国实施了大规模财政刺激。由于之后的利率降低，财政纪律松弛，加剧了债务的增加。特朗普政权的大规模减税和财政支出扩大产生了影响，美国2020财年财政赤字预计将突破1万亿美元。