全球债务迅速增长 凸显投资黄金价值

　　全球债务在2018年初以最快的速度增长。仅仅一个季度，全球债务总额就增加了超过8万亿美元。与2017年相比，这相当令人惊讶。2017年全年全球债务总额增加了22万亿美元，平均每季增幅为5.5万亿美元。

　　然而，根据国际金融协会(IIF)，2018年第二季度全球债务下降了1.5万亿美元。虽然成熟市场的债务减少，但以中国为首的新兴市场债务增加了1万亿美元。

　　IIF表示全球在一季度增加逾8万亿美元，至247万亿美元，但在二季度减少1.5万亿美元至247美元。那么，全球债务必须在一季度增加9.5万亿美元，至248.5万亿美元，然后在二季度减少1.5万亿美元。因此，IIF必须修正他们每一季的数据。不管怎样，2018年上半年全球债务净增加了8万亿美元。

　　下图是全球债务增长与全球黄金投资总额以及全球黄金供应价值的比较。　　根据分析师的研究，全球黄金投资总额在3万亿美元左右。 　　分析师年初制作上图时黄金市价交投于1330美元，如今价格已下跌了100美元。目前央行和私营部门总体的黄金持有量价值为2.8万亿美元。无论如何，2018年上半年8万亿美元的全球债务增幅是世界上所有投资黄金持仓的2.5倍。

　　此外，根据世界黄金协会(WGC)2018年三季度黄金需求趋势报告，分析师预测全球黄金产量今年将达到3375吨(1.085亿盎司)，总价值达到1370亿美元(见第一张图)。这意味着今年上半年全球债务的增幅是将是今年全球黄金产量价值的58倍。

　　央行印钞与债务增加影响了大多数股票、债券和房地产的价值。因此，人们已经经历了大规模的“资产价格通胀”，而不是“消费者价格通胀”。简言之，央行货币政策主要让那些投资股票、债券和房地产的人受益。不幸的是，对大部分投资者来说，当前的经济周期已经持续了10年，是时候为大幅向下修正做好准备了。 　　实物黄金投资者不断大量买入黄金，因为它是市场上可用于保护财富的避险资产之一。

　　虽然白银与黄金产量之比今年将达到8比1，但银矿供应的价值将只有黄金的十分之一。若按照今年迄今15.8美元的白银均价计算，今年白银产量的价值预计在140亿美元。 　　因而，与2018年上半年8万亿美元的全球债务增长相比，今年开采的黄金和白银总价值仅为1510亿美元。

　　综上，分析师认为，大多数投资未能意识到247万亿美元的巨额债务正在支撑着各类资产市场。所以，一旦债务崩溃，各类资产也将崩盘。另一方面，黄金和白银仍将保持其价值，并且可能在下一轮市场崩盘时大幅升值。

　　(文章来源：图表家)

　　(：DF134)