美债收益率打击科技股 这是投资者接下来要关注的内容

　　随着美债收益率快速上涨，美股科技板块受到打击。隔夜，10年期美债收益率回落，收盘仍站在1.5%重要关口上方。而纳斯达克指数延续此前的跌势，隔夜收跌0.24%

　　过去两周利率的急剧上升似乎是美股科技企业遭遇抛售的最大因素。据高盛(Goldman Sachs)9月29日称，自9月14日以来，10年期美国国债收益率上升26个基点，标准差为1.4,10年期TIPS收益率上升20个基点，标准差为1.7。

　　他们指出，自1965年以来，当收益率上升两个或两个以上标准差时，股市就会陷入困境。长期信息技术和通信服务行业目前占标普500指数市值的40%，因此该指数对利率冲击更加敏感。

　　以瑞恩哈蒙德(Ryan Hammond)为首的策略师说，另一个问题是，股市的大环境不像年初利率最初跃升时那么有利。“这一现象在很大程度上反映了11月初疫苗发布后经济增长前景的持续改善。今天，经济增长正在减速，预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在11月的会议上宣布开始缩减购债规模，我们的经济学家已经下调了对部分国家经济增长的预期。”

　　那么现在该看些什么呢？高盛指出，比起美债收益率涨了多少，更应关心的是美债收益率上涨速度有多快。10年期美债收益率必须升至2.3%以上，相对估值——企业收益率和债券收益率之间的差异——才能高于长期平均水平。

　　高盛的策略师也不像今年早些时候那样看好短期价值型股票。他们表示：“鉴于当前经济增长放缓的不利背景，我们预计短期价值型股票在当前环境下的表现优于2021年初的幅度将更小。” 他们补充说，维持高质量长期增长股票的长期头寸。

　　美债收益率考验投资者对科技巨头的信心

　　尽管科技股的跌势在周三有所缓和，但软件巨头微软、谷歌母公司Alphabet和芯片制造商英伟达的股价本周迄今已累计下跌超过5%，拖累了主要股指和股票基金，而这些指数和股票基金给市值较大的公司带来了更大的影响力。

　　据《华尔街日报》报道，上述三家公司加上苹果、亚马逊、Facebook和Netflix，周二市值缩水约3150亿美元，创下去年10月以来的最大跌幅。标普500指数周三小幅上涨0.2%，但9月份仍下跌3.6%，有望创下一年来最大单月跌幅。

　　近期美国长期国债收益率以数月来最快的速度飙升，基准10年期美国国债收益率突破1.5%。随着债券价格下跌，收益率上升，并波及从抵押贷款利率到汽车贷款的所有领域。10年期美债收益率目前处于3个月高点，在一定程度上削弱了科技公司的吸引力。

　　低收益率让许多投资者愿意花更多的钱购买大型科技公司的股票，他们预计这些公司未来将带来巨额利润。当投资者对经济状况感觉良好时，收益率往往会上升，提振那些在全球经济增长时期赚得更多的公司股票，并提高股东的回报。而当前，所谓的周期性股票也更便宜。

　　美国银行(Bank of America)数据显示，在截至9月22日的一周内，投资者从科技etf撤出了12亿美元资金，这是大约三个月来首次出现此类资金外流。当周美国股市基金流出资金近290亿美元，为逾三年半以来最大，令持续的资金流入停止。

　　尽管收益率和科技股最近几个月的类似波动被证明是暂时的，但最新的波动发生在许多投资者对利率上升的前景感到不安之际。美联储暗示可能在11月开始削减债券购买，并在2022年加息，押注于经济数据改善和通胀攀升。一些分析人士表示，冠状病毒和供应链中断导致的经济变化可能进一步推高通胀和利率。