美股最宽松的时刻已过去？华尔街对2022年持谨慎态度

　　策略师们已开始发表他们对明年股市的展望——在今年的两位数涨幅之后，许多人正在下调美股未来预期。

　　在疫苗接种、放松封锁措施和广泛的经济重新开放的背景下，截至12月1日收盘，标准普尔500指数在2021年上涨了20%。该蓝筹股指数也较2020年3月23日的最低点上涨了一倍多。

　　根据许多专家的预测，标普500明年不太可能重现这样的回报。市场参与者预计美联储(Federal Reserve)至少会加息一次，加之货币和财政刺激措施逐渐减弱，本轮经济周期的轻松收益可能已成为过去。至少有一位策略师认为，明年股市将至少在当前水平上小幅下跌。

　　以下是部分华尔街顶级公司的策略师对明年股市的预测。

　　DWS Group(标普500目标价：5,000)：美股收益站在债券市场的肩膀上

　　DWS Group预计，在企业盈利和经济增长持续(如果增长放缓的话)以及利率小幅上升的双重支撑下，标普500指数将在明年进一步上涨。

　　「我们对风险资产的看法很简单，2022年应该又是一个好年份，」DWS集团美洲区首席投资官戴维·比安科(David Bianco)在12月1日的媒体电话会议上说。「随着通胀下降，或者通胀增速放缓，我们应该相信，名义和实际利率只会小幅攀升。」

　　该公司预计，2022年底标普500指数将收于5,000点，较11月30日的收盘水平上涨9.5%。「到目前为止，长期利率只小幅攀升，而对美国股市和全球股市的本益比至关重要的长期实际利率仍接近历史低点，」他补充说。「在市盈率方面，它们站在债券市场的肩膀上。」

　　比安科预计，标普500指数的市盈率将持续到明年。目前该指数对应市盈率约为22倍。该公司还预计，标普500指数成份股公司的总每股收益(EPS)将在2022年达到约228美元，较今年预计的213美元水平增长7%。这种盈利观点假设美国在2022年不会提高企业税。

　　「我们的观点是，标准普尔股票市场的估值基本上是合理的，但我们长期以来的偏好仍是数字业务——技术、通信、成长型股票，这些类型的企业实际上提供了极好的通胀保护。」「现在不是上世纪70年代了，我们通常认为，抵御通胀的最好办法就是拥有质量最好的企业。寻找那些提高生产率而不是提高价格的企业。」

　　比安科还表示，该公司增持医疗保健和金融板块，鉴于美联储明年可能至少加息一次，后者将成为利率上升的受益者。