图解升息预期带动的涨势动能消退 多家机构开始看跌加元！

　　加元本周录得自去年月以来最强水平，而6月涨势录得2015年4月以来最大，表现好于所有31国货币，加央行发出加息信号，为2010年以来首次刺激加元上涨。不过彭博调查预计到年底加元兑美元价将下跌3.5%至1.34，这将是仅此于纽元和丹麦克朗最大的跌势。

　　预估中值显示，加元兑美元三个月后将下跌至1.32加元(或0.76美元)，一年后将回升至1.31加元。

　　6月两名加拿大央行的最高政策制定者6月在不同场合中表示，2015年的多次降息达到了效果，暗示央行加息势不可免，这使得市场对该央行7月升息的预期升温。多家机构预期年内将会加息25个基点。

　　强劲加息预期将会推动加元长期上涨，据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(6月30日)公布的数据显示，在截至6月27日的当周，投机客已削减加元净空头头寸至49495手，之前一周为82881手。对冲基金及其他投机客减持加元空头押注创下2014年3月份以来最快的一次。

　　加拿大央行上周开始淡化低迷的通货膨胀数字，表明它们只是过剩产能的滞后效应。但第二季度头两个月的平均通胀率为1.5%，明显低于加拿大央行预测的1.7%。

　　与此同时，油价下跌也降低了通胀预估增加了加息风险，富国银行(Wells Fargo)汇率策略主管Nick Bennenbroek说，油价下跌增加了加元“短线修正近期趋势”的风险。石油是加国最大出口项目。

　　过去两周，数个投资银行下调了油价预期，美银美林将今明两年的布兰特原油价格预估分别从54和56美元下调至50和52美元。

　　Bernstein Research将今明两年的布兰特原油价格预估分别从60和70美元下调至50美元。丹麦盛宝称油价在未来几个月将升向55美元，但预计年底和明年将走低。

　　如果央行在7月会议上没有展现出准备把利率升回2015年两度降息前的水平，那么加元涨势可能就将步入尾声。

　　CIBC Capital Markets分析师Bipan Rai说：“除非央行下周明显地表现强硬立场，而且市场开始预期未来一年将三次升息，否则加元很难再上涨。”