转向信号？日本央行“最鸽成员”被鹰派取代 或埋下货币正常化伏笔

　　7月25日讯（编辑 刘蕊）本周一，日本央行货币政策委员会出现人事更迭。此前在央行委员会中“最鸽”的成员片冈刚士任期结束，而取而代之的却是积极支持退出宽松政策的的经济学家高田创。

　　除本次人事更替以外，明年4月以前，日本央行还有3名成员任期结束，其中包括央行行长黑田东彦。

　　有分析认为，此次的人事变更，或许可以从侧面反映出岸田内阁在日本央行人事任命方向上的“偏好”，可能成为日本央行货币政策开启正常化道路的伏笔。

　　“最鸽成员”由“偏鹰新人”取代

　　7月23日，日本央行货币政策委员会委员片冈刚士和铃木人司任期结束。接替这两位委员的分别是冈三证券国际研究中心理事长高田创和三井住友银行高级顾问田村直树。

　　周日（7月24日），日本政府已经正式任命了两位新委员。本周一下午，日本央行就人事更替举行了新闻发布会。据报道，高田创已经表态称，退出（宽松）战略一直是日本央行必须考虑的事情，尽管退出的时机可能不是现在。

　　在两位新委员中，高田创被外界普遍认为对结束超宽松刺激计划持更开放的态度。高田在过往的着作以及近几年的报告中，多次指出日本央行大规模货币宽松的副作用，并建议日本央行早日做出有关退出宽松政策的相关讨论。

　　欧洲央行上周11年来首次加息，成为又一家加速收紧货币政策以控制通胀的全球主要央行。这使得日本央行成为全球为数不多的坚持保持货币宽松的主流央行之一。

　　高田此前曾在一份研究报告中写道，如果欧洲央行效仿美联储退出货币刺激政策，日本央行可能也会面临退出超宽松政策的压力。

　　高田的观点与他的前任片冈刚士的观点形成了鲜明对比。片冈刚士此前一直是日本央行“最鸽”的成员。他作为“再通胀学派”学者而闻名，一直主张通过强化负利率政策，加大货币政策刺激力度。

　　在今年6月的利率决议发布会上，日本央行决定将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近。而当时，片冈刚士是唯一投下反对票的成员，他表示，他反对维持利率目标不变，希望“通过降低长短利率来进一步强化金融宽松”。

　　或成为货币政策正常化伏笔？

　　田村与高田将在9月21-22日的日本央行议息会议中首次亮相。中金研究在今年早些时候的报告中曾指出，由于日银委员拥有货币政策的提案权，我们或有可能在9月会议决议中，看到高田就日本央行货币政策“退出策略”或“正常化策略”的相关提案。

　　同时，日本央行此前用于抗疫的“企业融资特别支援项目”亦将于9月结束，不排除今年9月与10月的日本央行会议成为政策调整窗口期的可能性。

　　此外，本次日本央行的人事任命，是岸田内阁自去年秋季成立以来的首次人事安排。中金认为，或许能从此次安排中窥见岸田首相对日本央行人事方面的“偏好与倾向”。

　　除了本次两名委员的人事变动以外，明年4月，日本央行行长黑田东彦的第二个五年任期也将结束。明年3月，日本央行两名副行长任期也将结束。日本央行货币政策委员会总共9名成员，这样涉及5名成员的人事更替，可能会带来日本央行政策委员会内部鹰鸽立场的力量平衡变化。

　　作为日本央行行长，黑田东彦多年以来一直倡导实施超宽松刺激政策。他的这一刺激立场有助于恢复日本经济增长，但同时也造成市场扭曲，因而市场评论对其毁誉参半。

　　中金认为，高田的任命或带有“方向性的信号”，相较于目前“中立偏宽松”的黑田东彦，下一任行长由“中立偏正常化”的人士中产生的概率有所提高。