铝：电解铝枯水期减产频发，丰水季复产何求？

　　电力供应问题引发的供给端波动或将在2023年继续持续。

　　事件回顾：

　　1. 经研究决定，从2022年8月15日起在全省(除攀枝花、凉山)的19个市(州)扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户(含白名单重点保障企业)实施生产全停(保安负荷除外)。四川地区100万吨电解铝全部停产。

　　2. 云南省电解铝行业从2022年9月10日起进入限电模式，最终减产规模约20%左右。

　　3. 2022年12月12日，贵州电网发布《关于电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知》，于12月13日00:00启动，各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减。12月28日，贵州限电再度升级，需再按30万千瓦总规模退槽。2023年1月5日，第三轮限电，贵州电解铝企业按照50万千瓦总规模调减。三轮减产总计减产规模约74万吨。

　　据统计，四川地区自2022年9月份有序复产，截止目前出于对后期电力供应的担忧，仍有约25%电解铝产能尚未复产。贵州地区三轮压产减产规模约74万吨，当地政府支持推动电解铝复产，计划3月份开始复产。云南地区一轮减产规模约120万吨，预计2轮减产规模65万吨左右。不过目前三峡及溪洛渡水库蓄水量水位比同期低超30%，对于丰水期及全年西南地区电力供应仍存在较大担忧，因此贵州地区复产速度和云南、四川地区丰水期能否全部复产需待考究。

　　2022年1-7月份云南地区累计发电量2131亿千瓦时，同比增长16.1%，四川地区累计发电量2599亿千瓦时，同比增长19.8%，2022年上半年四川云南地区发电量均远高于往年同期，但下半年依旧面临电力供应紧张，当下在蓄水量远不及往年的情况下，对后期电力供应及电解铝复产节奏需保持谨慎的态度。