2024年3月份中国氧化铝成本分析及预测

　　据Mysteel数据显示，截止2024年3月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2796元/吨，较上月上涨8元/吨左右。3月份国内氧化铝原材料价格涨跌互现，强碱弱煤表现较为突出，同时铝土矿价格居高不下，导致氧化铝企业降本空间较为有限，氧化铝成本上涨压力仍在。

　　具体表现来看：

　　第一，本月国内铝土矿价格延续高位运行。虽然天气转暖及重要会议后，市场预期国产矿开工将有所好转，但是煤矿突发事故导致安全生产整治力度加大，国产矿复工复产进展缓慢，市场流通的资源偏少，而北方氧化铝复产增加带动需求快速增长，部分企业采购价格略有上调。另外，进口矿供应处于恢复中，但多以长协供应为主，现货资源有限，价格居高不下。

　　第二，本月国内烧碱价格稳中偏强。根据Mysteel调研了解，山西及河南氧化铝企业3月液碱采购价格上调300元/吨（折百），广西上调100元/吨（折百），山东某大型氧化铝企业采购价格连续上调达到60元/吨，对全国液碱市场起到一定拉动作用。另外，局部区域政策减产消息助推及外盘订单带动价格上调。

　　第三，本月国内煤炭价格演绎稳中偏弱行情。除了部分煤矿因安检、倒面等原因停产导致供应量收缩之外，当月大部分煤矿保持正常生产状态，供应整体稳定。但随着天气回暖，北方各地区陆续结束集中供暖，部分电厂进入例行检修期，整体用煤需求略显疲弱，电厂日耗进入季节性回落周期，且库存较往年同期相比依旧偏高，基本无补库压力，对市场煤采购需求薄弱，煤炭价格不断下调。

　　据Mysteel统计，2024年3月中国氧化铝行业平均盈利536.86元/吨，较上月下跌40.1元/吨。一方面，受烧碱价格上涨及用矿成本居高不下，国内氧化铝行业成本延续上涨趋势。另一方面，高利润仍不断刺激企业追求稳产提产，在竭力解决用矿及赤泥库难题之下，北方地区氧化铝企业推进复工复产，供应增加预期打压现货价格，导致企业盈利空间缩窄。

　　Mysteel认为4月份国内氧化铝原材料价格表现不一，成本波动空间较为有限，下方支撑尚在。矿石方面，伴随着安全生产督查有序开展，多地持续推进矿山复工复产，4月份国产矿供应增加预期较强，但预计矿山产能释放进度缓慢，初期供应增量难以满足下游生产需要，对国产矿价格形成支撑。另外，虽然海外矿进口逐步恢复，但多以长单为主，现货量偏少，同时在国产矿供应不足情况下，部分氧化铝企业增加进口矿采购，供应偏紧局面持续，持货商报价谨慎上调。预计4月份国内铝土矿价格延续稳中偏强走势。烧碱方面，进入4月份，国内碱企计划内检修增加，产量存在下降预期，同时外贸订单或有改善，对价格形成利好支撑。但是，下游氧化铝企业采购价格普遍下调，且其他非铝行业需求不见起色，打压价格下行。预计4月份氧化铝企业整体用碱成本有望下降。煤炭方面，4月份国内煤炭供应预计保持高位，进口煤整体价差优势仍在，进口量或有小幅增长，市场供应仍保持充裕。虽有大秦线春检开启，但需求端煤电、化工行业需求短期难有提振，下游电厂正式进入季节性淡季，市场煤炭价格缺乏上涨驱动，预计4月份煤价将延续偏弱震荡走势。