铜价格整体回升 价格筑底预期明显

　　06月28日讯，期货最新消息：当日走势：6月27日，铜价格整体回升，现货市场贴水再度扩大，不过，从月度规律来看，升贴水已经接近转换时间节点;贴水再度向下扩展的空间有限。

　　中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

　　短期逻辑：上周，铜精矿加工费走弱，高端加工费报在85-86美元/吨，并且货源稀少;国内冶炼企业三季度采购底线尚未给出，采购也不积极。全球范围内库存当周进一步的下降，加上秘鲁全国矿工罢工预期，整体供应面成为铜价格推升力量。但是，我们认为，秘鲁罢工影响可能不会太大，而价格回升之后，铜供应弹性并未消失，铜价格缺乏大幅上涨的基础。

　　消息面上，国办通报西安问题电缆事件处理结果，除去对相关责任人的处罚之外，对于铜需求比较关心的主要是两个内容，1、当务之急，要全面深入排查“问题电缆”涉及的工程项目，尽快全部拆除更换“问题电缆”，同时在全国开展线缆产品专项整治，排查和消除各类安全隐患。

　　这意味着，新一轮电力电缆市场检查即将来临，此前，部分省市已经抽查一轮，这会使得中小企业不合格产品日子更加难过。

　　完善招投标和设备材料采购制度，抓紧修订相关法律法规和配套文件，营造“优质优价”的市场氛围。建立价格预警干预机制，加快改变以价格为决定因素的招标和采购管理模式，实施技术、质量、服务、品牌和价格等多种因素的综合评估，推动“拼价格”向“拼质量”转变。

　　这意味着，国家单位工程招标的过程中，低价不是核心的考察焦点;优胜的大企业更加容易获得订单和优质价格，意味着电力电缆领域的产能集中状况将会更进一步的加速，尽管从2015年以来已经出现产能的快速集中状况。

　　另外，国家电网电子商务平台公布《国网河北省电力公司关于供应商不良行为处理情况的通报(2017年6月份)》，共通报了64家供应商的不良行为，涉及电线电缆类的企业共有12家，涉及产品包括电缆类、导线类和线缆类三大种类。

　　整体上，处理结果使得电力电缆行业企业数量或会加速压缩，对铜需求整体不利;但是有利于上市的电力电缆企业利润的提升。27日夜盘铜价格虽然继续反弹，但是对比周边金属，幅度明显偏弱，我们认为，在需求展望没有太大亮点的情况下，供应因素的推动作用有限。