美银美林：2018年全球经济向好 看涨股市做多美元

　　环球外汇12月6日讯--周二，美银美林首席全球投资策略师Michael Hartnett为首的研究团队发布了2018年全球展望报告。

　　Michael Hartnett领导的全球研究团队对2018年的全球市场有三大预期。除了标普500在未来12个月目标位，通胀回涨将是全球股市和信贷市场的“决定性因素”（game-changer），全球经济增速稳健并加快，但美国经济会被生产率偏低和雇佣放慢拖累。

　　　　明年的一大主题是通胀回归，特别是在美国。伴随劳动力市场进一步趋紧，通胀遭遇更强劲的上行压力。美国税改成功落地也会提振经济与通胀，并对新兴市场产生深远影响，但这一点尚未被市场充分计价。

　　研报发布了2018年十大预期。其中，全球实际GDP增速将涨至3.8%，略高于今年的3.7%，欧元区明后两年增速接近2%，中国经济增速保持6.6%。美国在2018年GDP增速涨至2.4%，失业率进一步跌至3.9%，核心通胀年底触及1.8%，到2019年底涨至2%，但欧元区通胀迟迟不达标。

　　由此将导致标普500指数在明年一季度触及2863点高位，债市信用利差缩窄，美元走强。这意味着投资者对新兴市场债券和股市的配置需更具选择性，跨资产波动性（特别是外汇市场）也会受地缘政治风险推高。

　　研报给出的全球投资策略包括：看涨股市、看跌债市、做多美元、做多波动性。其中，股票的风险回报对长期投资者仍具吸引力，但对短中期投资者效用一般。

　　建议多配置大盘股，超配科技、材料和金融板块，低配房地产、非必需消费品和公用事业，正常持有医疗、工业、能源、电信和消费者必需品板块。

　　美银美林全球研究主管Candace Browning指出，股市已经到了长牛周期的尾部，特点是经济持续增长，动能和成长股被市场情绪推涨，但也伴随更高风险。

　　历史上一些最好的回报恰恰出现在牛市终结之前，明年市场出现回调将是可以预见的常态。在估值和市场情绪处于高位、政治风险无法影响经济走势的情况下，对于配仓良好的投资者是非常好的买入时机。

　　编辑：麦憨