8月信托发行规模小幅下滑 兑付风险加大

　　最新发布的8月用益信托指数为47，今年首次处于50%分界线之下。分析人士表示，上月仅有47%的信托公司能正常募集资金，相比7月同期，指数继续保持下滑，市场遭遇寒流。受整体经济环境下行影响，社会融资需求呈现疲软状态，企业经营景气度大幅下降，从而导致信托业务开发、风险控制难度加大。

　　信托兑付风险加大

　　报告指出，信托业协会二季度数据显示，下半年将有7220款信托产品到期，规模达20047亿元，其中，集合信托规模为5738亿元。尽管信托公司有信托准备金作为预防，但当前信托公司信托赔偿准备金的缺口较大。根据2014年公开披露的68家信托公司年报数据分析，截至2014年末，68家信托公司信托赔偿准备金余额26.62亿元，注册资本合计1379.21亿元。按照信托赔偿准备金累计总额达到信托公司注册资本20%可不再提取的规定，68家信托公司信托赔偿准备金缺口249.22亿元，缺口率高达90.35%。随着经济结构的深度调整，未来信托兑付问题或违约风险将会有所上升。因此，信托业未来将面临更严峻的挑战。

　　另外，从季度新增信托资产来看，二季度新增信托资产28897亿元，较一季度增长98.43%。其中，集合信托新增11254亿元，单一信托新增11357亿元，财产类信托新增6285亿元，与一季度相比，增幅分别为166.84%、25.35%和389.37%。统计数据表明，主动管理新增规模的增加，很大程度上受益于信托发行的私募基金产品数量的上升。

　　权益类产品规模上升

　　统计数据显示，二季度集合类信托资产新增规模同比、环比均增长显著，季度新增规模达11254亿元，与单一类信托新增规模相当。此外，集合资金信托占比亦有所提升，表明信托业为适应市场变化而加快了提升主动管理能力的步伐，信托资金很大一部分流向权益市场(包括股票二级市场、打新、定增等)，转型效应明显。而单一类信托资产新增规模增速放缓，主要是信托业压缩了相应的通道业务。另外，财产类信托亦出现一定幅度的上升，从而带动新增信托资产规模增长。

　　报告指出，从各分类指数的环比表现来看，除成立规模指数略有上升外，其他各类指数均呈现一定幅度的下降，尤其是发行数量指数及成立数量指数下降显著。

　　值得注意的是，发行规模指数环比减少2个百分点至50%，正好处于50%分界线上。用益信托分析师帅国让表示，6月中旬以来，受资本市场震荡影响，监管层加大了对场外配资的监管，使得证券投资类信托产品的发行急速下滑。而受弱经济周期影响，信托传统投资领域亦受阻，创新领域依旧处于探索期，从而使得8月份信托公司产品发行力度减缓，发行规模有所下滑。